天眼查顯示，巨人網絡6月10日新增對外投資，成立巨松置業（上海）有限公司，注冊資本3500萬人民幣，法定代表人為巨人網絡副總裁費擁軍，同時也是該公司的執行董事兼總經理。

資料顯示，該公司為房地產企業，經營范圍包括房地產開發經營、酒店管理、自有房屋租賃、健身服務和會務服務等。

6月14日，巨人網絡回應媒體表示，成立巨松置業是為了擴建園區的研發中心，與房地產無關，巨人也沒有進軍房地產的計劃。此前，增設房地產公司的行為曾引發巨人網絡是否再次進軍房地產的猜測。

1996年，巨人網絡的前身——珠海巨人高科技集團公司為加蓋72層的“巨人大廈”引發資金鏈斷裂，陷入破產危機之后，董事長史玉柱每次蓋樓都格外引人關注。新的“巨人大廈”——巨人網絡總部園區位于上海市松江區，是一個大型綜合體項目，在2010年落成之后已經擴建過一次，一、二期研發大樓合計總建筑面積約5.4萬平方米，如今巨人網絡稱將再次擴建研發大樓。

在2016年9月19日二期研發大樓的落成儀式上，史玉柱表示，加建二期大樓的原因是公司對研發投入不斷加大，一期大樓已無法滿足當前業務需求。而此次增設房地產公司，巨人網絡的回應同樣是與研發需求相關。

大量研發投入

2015年底，回歸巨人網絡的史玉柱在微博表示經進行對巨人網絡的一系列改革，除了整改公司架構，史玉柱將公司戰略聚焦在精品手游的研發。

當時有133名干部被免除，干部數被降至27名，這133名員工隨即被轉移到研發人員崗位。公司將更多資源向研發部門傾斜，使其成為巨人網絡最核心的部門，一線研發人員得到了平均漲幅超過50%的加薪承諾。2017年，巨人網絡確立了“贏在巨人”計劃，宣稱每年將投入超過2億元資金建設研發平臺。

2016年至2018年，巨人網絡分別擁有1051位、1661位、1635位研發人員，研發人員數量占比保持在40%到70%之間。研發投入也分別達到5億元、6.29億元和7.88億元，占總營業收入的21.5%、21.63%和20.85%。在A股上市游戲公司中，近3年研發投入與巨人網絡處于同一高位水平的也只有完美世界和收購游戲公司的中文傳媒。

對研發的加力投入不僅是在A股上市之后，巨人網絡的重組報告書顯示，美股上市期間及私有化期間（2012年-2014年），巨人網絡研發費用分別為3.12億元、3.21億元和5.75億元，2015年前9個月研發費用已經達到5.68億元。

大刀闊斧的改革背后是困頓的現狀。拋開游戲產品《征途》，巨人還無法依靠其他產品在市場取得一席之地。2013年-2014年，《征途》和《征途2》的收入分別占總收入的71.05%和68.11%，2015年1-9月，《征途》、《征途2》及《征途口袋版》合計貢獻收入為9.93億元，占比64.15%，2017年，上述三款游戲的合計收入占比仍舊達到了45%。

2016年，除了《征途》手游版，巨人網絡并沒有推出新款游戲，2017年新增了《月圓之夜》，即使截至2018年報告期《月圓之夜》在全球累計下載量為800萬，但和另一款爆款游戲《光榮使命》一樣，兩者都并未成為主要收入貢獻者之一。

到了2018年，收入貢獻占比最多的依然還是《征途》以及2015年6月開始運營的《球球大作戰》。2018年年報顯示，公司的收入主要來源依舊為《球球大作戰》、《征途手機版》、《征途2手機版》以及征途系列端游。

研發投入未到收割期

巨人網絡曾預計手游版《征途》將在2016年至2018年分別貢獻18.14億元、9.72億元和4.23億元的收入，但據披露的2017年數據來看，還遠不及預期，當年手游版《征途》3.13億元的收入只有期望收入的約30%。

但巨人網絡依舊對《征途》系列給予厚望。公司曾在重組報告書宣布客戶端游戲《征途3》計劃于2017年第二季度運營，預計在2017年、2018年帶來5.51億元和6.7億元的收入。

不過，除了《征途》系列，巨人網絡在2018年報告中也提及，其儲備的已開發但未運營的游戲還包括《綠色征途手游》、《犬夜叉-奈落之戰》、《龍珠最強之戰》等12款手游端游。雖然前期投入大量研發費用，但這些產品還未能帶來收入。

值得注意的是，這部分未能上線的產品除了正常備用，還與版號未開放有關。巨人網絡稱，原計劃推出的《綠色征途手游》、《犬夜叉：奈落之戰》兩大游戲產品就受到版號未開放影響被動推遲，未能如期上線運營。

游戲版號在今年1月恢復了審批，但1-4月發放的游戲版號數量僅是去年的1/2，審批數量減少也意味著成為爆款游戲的幾率在減小。

一位A股上市游戲公司研發人員告訴記者，大公司一般會儲蓄版號，抗壓能力比較強，但對于只開發一兩個游戲的小型游戲公司來說，一個游戲開發半年還不能上線，員工的情緒會受到很大影響?！耙粋€游戲養著多了差不多一倍的人，擔心公司會倒的員工就會開始離職?！?/p>

版號申請整個流程所需時間較長，將所有資質辦齊預估需要3到5個月，如果再加上游戲內容修改，或是排隊等待申請版號的游戲過多，時間則會更長。例如騰訊手游《和平精英》版號的審批就超過半年。

政策收緊引發的對未來的悲觀預期使得游戲公司開始收縮成本，進而影響到上下游。上述人士表示，部分原本依靠與游戲公司的合作撐起來的廣告公司，主業已經從游戲推廣變成了類似商業地產推廣等其他內容，因為更多游戲公司選擇找一些便宜的第三方做推廣。

根據極光大數據，或受2018年3月版號停發的影響，手機游戲行業從3月開始整體呈現波動下降態勢。截至2019年3月，手機游戲行業滲透率為61%，行業DAU均值為1.06億。

截至2018年報告期，巨人網絡營業收入37.8億元，同比增長30.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為10.78億元，同比下降16.44%；全年實現游戲業務相關收入26.46億元，較2017年增長2.32%。