- 中自環保專注環保催化劑領域
- 2021年06月07日 來源：中國證券報·中證網
提要：中自環保日前闖關科創板獲第二輪審查問詢。公司此次擬募集資金用于新型催化劑智能制造園區、汽車后處理裝置智能制造產業園項目、國六b及以上排放標準催化劑研發能力建設項目、氫能源燃料電池關鍵材料研發能力建設項目以及補充流動資金。
中自環保日前闖關科創板獲第二輪審查問詢。中自環保是一家專注于環保催化劑研發、生產和銷售的高新技術企業。公司此次擬募集資金用于新型催化劑智能制造園區、汽車后處理裝置智能制造產業園項目、國六b及以上排放標準催化劑研發能力建設項目、氫能源燃料電池關鍵材料研發能力建設項目以及補充流動資金。
行業地位受關注
在監管機構對中自環保的兩輪問詢中，其市場地位、技術水平等問題受到關注。
市場地位方面，監管機構要求中自環保結合與競爭對手在市場占有率、取得型式檢驗公告車型數量等的比較情況，客觀量化披露公司的行業地位。
對此，公司回應稱，在環保催化劑領域，以巴斯夫、莊信萬豐、優美科為主的外資企業歷史悠久、技術積累深厚、品牌影響力巨大。我國企業經過長期的技術積累和產品追趕，在自主品牌車輛以及商用車等部分領域取得了一定突破。其中，中自環保、威孚高科、貴研鉑業、凱龍高科及艾可藍的生產規模較大。
在歷次新排放標準的實施初期，發動機廠、整車廠往往優先選擇使用外資環保催化劑巨頭的產品，特別在合資品牌和自主品牌高端車型等機動車市場的開拓方面，外資環保催化劑巨頭優勢顯著。根據立木信息咨詢發布的《中國汽車尾氣催化劑市場調研與投資戰略報告(2021版)》，目前中國催化劑市場基本為外國企業所壟斷，巴斯夫和莊信萬豐各占有環保催化劑市場份額約26%，優美科占19%，外資催化劑廠商在中國的整體市場占有率超過71%。
截至2020年6月30日，公司所取得的國六天然氣發動機型公告數量居行業首位；公司取得的國六柴油發動機型公告數量居行業第六位，在國產廠商中排第三位；公司取得的國六汽油車車型公告居行業第六位，在國產廠商中排第三位。
深耕尾氣處理催化劑領域
招股書顯示，中自環保是我國移動污染源（機動車、非道路機械、船舶等）尾氣處理催化劑領域的少數主要國產廠商之一，并積極探索其技術在氫燃料電池電催化劑等新能源領域的應用。
中自環保介紹，經過多年的發展，公司掌握了高性能稀土儲氧材料技術、耐高溫高比表面材料技術、貴金屬高分散高穩定技術、先進涂覆技術等環保催化材料從配方到工藝的全套核心技術。公司已實現向濰柴、玉柴、云內、上柴、柳機動力、小康動力等主流發動機廠和重汽、一汽解放、北汽福田、大長江等主流整車廠批量供貨。
有行業分析人士表示，催化技術是工業生產和日常生活中的關鍵技術之一，能顯著提高化學反應效率，廣泛應用于石油煉制、醫藥化工和環境保護三大領域，化工行業創新的核心工作之一就是催化領域的創新。
近年來，隨著我國產業結構不斷升級和環保要求日益提高，我國在環保催化劑領域進行了大量投入，在工信部、國家發改委、科技部和財政部聯合發布的《新材料產業發展指南》中，機動車尾氣、工業廢氣凈化用催化材料等環保催化材料被列為重點應用領域急需的關鍵戰略新材料。
根據市場研究公司MarketsandMarkets測算，預計全球污染排放控制催化劑市場規模將由2019年的211億美元增至2024年的305億美元。
受益行業發展的高景氣度，2017年、2018年、2019年及2020年1-6月（簡稱“報告期內”），中自環保分別實現營業收入3.2億元、3.37億元、10.01億元、13.77億元。
毛利率低于同業
報告期內，中自環保毛利率分別為25.03%、11.20%、18.71%、20.29%，在同行業可比公司中，艾可藍毛利率分別為34.84%、36.62%、36.05%、36.38%；凱龍高科毛利率分別為29.58%、28.73%、31.12%、29.71%；同行業毛利率平均數分別為22.35%、22.24%、21.98%、20.71%。中自環保毛利率低于同行業可比上市公司。
對此，中自環保表示，艾可藍和凱龍高科產品結構以柴油車國五產品的SCR為主，該產品不含貴金屬，單位價值遠低于TWC等需要使用貴金屬的產品，因此毛利率更高；生產工藝方面，這兩家公司以封裝為核心工藝，與公司不具有可比性。
同時，艾可藍用于汽油車的TWC產品亦含有貴金屬，產品定位與公司的汽油車催化劑產品存在直接競爭關系，具有一定的可比性。
值得關注的是，此次公司募投的國六b及以上排放標準催化劑研發能力建設項目將前瞻性地研制國六b及以上標準尾氣處理催化劑材料、技術及系列產品，并加快各類科技成果的轉化和產業化，鞏固公司核心技術在尾氣排放標準逐步升級中的市場競爭力。
中自環保表示，排放標準的持續升級在給尾氣處理催化劑廠商帶來廣闊市場前景的同時，也提出了愈發顯著的技術挑戰。我國目前處于國六a標準實施過程中，并將最晚于2023年7月1日全面實行更為嚴格的國六b標準。此外，根據歐盟于2019年12月11日發布的《歐洲綠色協議》，預計歐盟將在歐六排放標準上進一步升級推出歐七排放標準，在目前污染物控制種類之上，新增甲醛(HCHO)、乙醛（C2H4O）等排放限值要求。
“鑒于我國機動車排放標準已與國外先進標準接軌，預計我國亦將制定國七排放標準，屆時對尾氣處理催化劑的性能要求將會顯著提升。在排放標準升級迭代的趨勢下，尾氣處理催化劑廠商須持續投入研發力量，加大研發能力建設力度，以滿足未來日益增長的市場需求，并在未來的市場競爭中取得技術優勢。”中自環保建議。
