- 貝殼找房再次回應渾水：做空報告存在大量事實錯誤 已授權獨立委員會內審
- 2021年12月18日 來源：證券日報
提要：12月17日，貝殼找房(以下簡稱”貝殼“)在官微就渾水公司做空報告一事發表聲明。貝殼認為，該報告毫無事實依據，存在大量事實錯誤、未經證實的陳述以及誤導性猜測和解讀，顯示出渾水對中國房產交易行業缺乏基本的認知。
12月17日，貝殼找房(以下簡稱”貝殼“)在官微就渾水公司做空報告一事發表聲明。貝殼認為，該報告毫無事實依據，存在大量事實錯誤、未經證實的陳述以及誤導性猜測和解讀，顯示出渾水對中國房產交易行業缺乏基本的認知。
同時，貝殼表示，貝殼董事會已授權獨立審計委員會對渾水報告中的主要指控進行內部審查，并由審計委員會聘請的獨立第三方顧問提供協助和建議。
往前回溯，12月16日晚，渾水公司針對貝殼發布做空報告。當晚貝殼官方公號已經進行過一次回應，稱公司確保財報數據的真實性和規范性，堅決抵制任何機構的惡意做空行為。
而在12月17日的回應中，貝殼就渾水提出的三大數據問題進行詳細回應。具體如下：
第一，關于新房交易GTV和收入。渾水抓取交易量數據的方法是錯誤的，其對于貝殼的新房交易GTV和收入的計算存在嚴重遺漏。公司提供新房交易的通路有四條：一、鏈家門店；二、平臺連接門店；三、新房直銷團隊；四、其他銷售渠道。而在其報告中只計算了第一種、第二種方式，卻遺漏了第三種、第四種方式。不僅如此，在估算第一種、第二種通路的GTV和收入上也有明顯問題。公司重申此前披露內容的準確性。2021年第二季度和第三季度，公司的新房交易GTV分別為4983億元和4101億元，新房費率分別為2.79%和2.77%，新房交易服務收入分別為139億元和113億元，新房收入回款分別為138億元和148億元。
第二，關于存量房交易GTV和收入。渾水抓取的交易量數據嚴重失實且存在遺漏，其數據并非來自公司的真正數據，所以計算的存量房交易GTV和收入都是錯誤的。同時，渾水并未使用貝殼真正的存量房套均價，而是選取了來自CRE的外部套均價格進行模糊替代。同時，其利用5月25日到8月8日這76天收集的數據來模擬公司整個2021年第二季度GTV的做法，存在很強的主觀臆斷性及誤導性。比如，為反映市場波動情況，渾水在模擬二季度二手房交易GTV時將數值上調了9.66%。實際上，由于市場下行影響，公司存量房交易GTV在第三季度較第二季度下降42.0%。如公司此前披露，2021年第二季度和第三季度公司存量房交易GTV分別為6520億元和3782億元，存量房交易服務收入分別為96億元和61億元。
第三，關于門店數和經紀人數。報告中提到的貝殼門店數和經紀人數的衡量方法存在比較明顯的瑕疵，這是由于其信息源是不完整的。貝殼App首頁“找經紀人”功能無法找到新房專崗經紀人，這一類經紀人可以在“新房”頻道的子頁面里找到，顯然渾水并未意識到這一點。在計算門店總數時，渾水通過“找經紀人”功能抓取門店數據的方法存在明顯缺陷。
此外，貝殼還指出，報告種關于公司的其他指控，包括收購、研發費用，也是沒有根據的，因為其基于不完整的數據、錯誤的估算方法、沒有依據的推測以及對行業實踐的錯誤理解。
而在此之前，針對渾水的第一條指控——“第二季度和第三季度，貝殼的新房總交易額(GTV)被夸大126%”，全球領先的大數據分析服務商Sandalwood表示，很有可能是渾水在收集信息時沒有用正確的API，導致GTV嚴重偏離。關于渾水的第二條指控——“第二季度和第三季度，貝殼的存量房交易額被夸大33%”，Sandalwood認為，渾水只在有公開交易記錄的城市收集數據，并以此估算其他城市交易量，可能導致錯誤的結論。
12月17日上午，中信證券發布事件點評報告，分析師認為，理解公司的業務數據和財務數據，應該清楚公司收入的真實定義，經紀人的真實定義，也需要通盤了解中國二手房交易的數據體系、交易規則以及不同城市之間市場巨大的差異。報告維持貝殼買入評級，目標價30美元。
值得一提的是，在渾水報告發布后，貝殼美股低開高走，盤前下挫但很快出現反彈，盤中一度漲超15%。截至當日收盤，貝殼股價略跌1.98%，盤后微漲0.05%。
