8月27日，首開股份披露2021年半年度報告。報告期內，首開股份簽約金額與營收大幅增長，但凈利潤、毛利率等彰顯盈利能力的財務指標下滑。與此同時，跟隨行業大趨勢，首開股份上半年也積極降杠桿，現金短債比達標，但“三條紅線”仍踩中兩條。

毛利率凈利率雙降

2021年上半年，首開股份實現簽約金額662.63億元，同比增長

49.48%；實現營收333.18億元，同比增長84.83%；凈利潤16.84億元，相較于2020年同期的19.46億元下降13.46%；歸屬于上市公司股東的凈利潤8.48億元，同比下降33.7%；每股基本收益0.288元/股，同比下降36.16%。

利潤率方面，上半年首開股份凈利率同比下降5.7個百分點至5.1%；毛利率為16.96%，較2020年同期的26.09%下降9個百分點。值得注意的是，16.96%的毛利率是首開股份近五個中期最低，同時也是首次降至20%以下。

首開股份凈利潤的下降，主要是由于其他收益的大幅下降以及所得稅費用明顯上升。半年報顯示，2021年上半年，首開股份其他收益大幅下降92.4%，由2505.8萬元降至189.6萬元，此外所得稅費用則上升了44.8%，由6.8億元上升至9.8億元。同時，受房屋集中交付及項目公司土地成本較高影響，2021年上半年首開股份的營業成本為276.66億元，相較于2020年同期的133.23億元增長107.66%。

“三條紅線”仍踩中兩條

憑借國資背景，首開股份的融資成本一直以來保持低位。2021年上半年，首開股份新發行1筆公司債及9筆中期票據、短期融資券等，累計新增融資共計 225 億元，累計歸還各類籌資241億元，合并范圍減少融資36億元，當期凈減少帶息負債規模52億元。

截至2020年6月30日，首開股份剔除預收賬款后的資產負債率為74.55%，較2020年底下降0.3個百分點；凈負債率為

162.08%，較2020年底下降16.5個百分點；現金及現金等價物余額達到385.21億元，現金短債比為 1.23

倍，較2020年底上升0.34倍，依照“三線四檔”融資新規，首開股份“由紅轉橙”。

雖然“三道紅線”檔位“由紅轉橙”，但首開股份剔除預收賬款后的資產負債率、凈負債率仍超越標準4.55個百分點及62.08個百分點，高企的凈負債率意味著首開股份仍需在降負債路上加大力度。

億翰智庫數據顯示，首開股份近幾年的凈負債率一直居高不下，2018-2020年分別達到165.3%、174.1%、178.6%。資產負債率近幾年也一直維持在80%上下，2021年上半年，由于總資產與總負債較2020年底分別下降62.9億元、73.47億元，資產負債率也微降至79.71%。

合作拿地力度加大

首開股份目前已進入全國 17 個省市區的約 30 個城市，形成京津冀區域、北方片區和南方片區的全國化布局。

半年報數據顯示，2021年上半年，首開股份北京區域目前主要項目約 80 個，總規模近1800 萬平方米；南方片區目前已經初步形成以蘇州、杭州、福州、廈門、成都等幾個城市為重點，主要項目 70 余個，總建筑面積近2300萬平方米。

今年上半年，由于北京實行集中供地，首開股份增儲重心回到京內。期內，首開股份新增10宗地塊，土地建筑面積81.51萬平方米，較2020年同期下降45.7%。由于上半年投資重心在京內，京內新增土儲規劃建筑面積達到55.99萬平方米，占比為69%。相比之下，首開股份2020年同期及2020全年京內占比均不到50%，2020年全年只有28.3%。

在今年5月10日、11日北京首次集中土拍中，首開股份在30宗地中斬獲5宗。業內人士分析，在競爭激烈的北京首批集中供地中，首開股份表現出意料之中的積極，拿地實力依舊不可撼動。

而首開股份在北京拿的5宗地塊中，其中4宗為合作拿地。此外，2021年上半年首開股份持有待開發的13宗地塊，總規劃建筑面積為151.86萬平方米，其中12宗涉及合作開發，合作開發涉及的面積達到77.39萬平方米，占比過半，達到50.96%。

對此，首開股份方面表示，通過雙方、多方聯合體拿地或股權收購方式拿地，可以實現優勢互補、科學研判、有效規避市場惡性競爭和項目投資風險，最大限度地發掘地塊價值。此外，公司將貫徹深耕北京的戰略，繼續通過多種形式新增北京區域土地儲備。