- 豫園股份多起收購遭質(zhì)疑：上交所追問溢價收購復(fù)星財務(wù)合理性
- 2019年09月12日 來源：中國網(wǎng)財經(jīng)
提要：8月27日，豫園股份發(fā)布公告，擬斥資3.3億元收購上海復(fù)星高科技(集團)有限公司(以下簡稱“復(fù)興高科技”)持有的上海復(fù)星高科技集團財務(wù)有限公司(以下簡稱“復(fù)星財務(wù)”)15%股權(quán)。交易完成后，豫園股份將合計持有復(fù)星財務(wù)20%股權(quán)。
豫園股份近期籌劃了多起收購，但引來了投資者及監(jiān)管層的關(guān)注。
8月27日，豫園股份發(fā)布公告，擬斥資3.3億元收購上海復(fù)星高科技(集團)有限公司(以下簡稱“復(fù)興高科技”)持有的上海復(fù)星高科技集團財務(wù)有限公司(以下簡稱“復(fù)星財務(wù)”)15%股權(quán)。交易完成后，豫園股份將合計持有復(fù)星財務(wù)20%股權(quán)。
公開資料顯示，復(fù)星財務(wù)成立于2011年，主要職責(zé)是對復(fù)星系成員單位提供財務(wù)服務(wù)。例如辦理財務(wù)和融資咨詢，協(xié)助成員單位實現(xiàn)交易款項的收付，提供擔(dān)保以及辦理成員單位之間的委托貸款及成員單位的委托投資等。
豫園股份稱，2019年上半年，公司及下屬子公司等在復(fù)星財務(wù)公司日均存款為34.04億元，豫園股份從復(fù)星財務(wù)公司取得的利息收入為3682.96萬元。截至2019年6月30日，復(fù)星財務(wù)存款第一大客戶是豫園股份旗下子公司上海閔光房地產(chǎn)，存款金額為12.87億元，第二大客戶是豫園股份，存款金額為6.8億元。
溢價13%收購復(fù)星財務(wù)股權(quán)，合理性遭質(zhì)疑
盡管復(fù)星財務(wù)是一家提供內(nèi)部服務(wù)為主的公司，但在此次股權(quán)交易中的估值依然達22.3億元，而今年6月末該公司的所有者權(quán)益為19.73億元，增值率為13%。
上述收購公告發(fā)出后的第二天，豫園股份就收到上交所下發(fā)的問詢函，要求公司詳細說明收購復(fù)星財務(wù)公司的合理性和必要性，同時，要求披露與復(fù)星財務(wù)公司之間的往來存貸款金額、利率水平等數(shù)據(jù)，以及存款是否存在潛在的合同安排等事項。
9月4日，豫園股份回復(fù)上交所問詢函，稱上述收購有利于優(yōu)化公司和復(fù)興財務(wù)公司的協(xié)同效應(yīng)，公司可獲得穩(wěn)定融資渠道，并稱交易價格合理。
不過，豫園股份的回復(fù)并沒有消除投資者的心中的質(zhì)疑。由于豫園股份此次股權(quán)收購為現(xiàn)金支付，收購?fù)瓿珊蟪钟袕?fù)星財務(wù)的股權(quán)比例仍低于50%，后者可以不納入合并財務(wù)報表。有股民在股吧發(fā)帖稱，“現(xiàn)金收購+持有兩成股權(quán)”，豫園股份如此操作有轉(zhuǎn)移上市公司資產(chǎn)的嫌疑。
針對以上問題，記者致函致電豫園股份，截至發(fā)稿未收到任何回復(fù)。
擬溢價4.5億控股如意情，后者IPO曾被否
除了收購關(guān)聯(lián)公司復(fù)星財務(wù)外，豫園股份近期還在籌劃收購金針菇企業(yè)如意情生物科技股份有限公司(以下簡稱“如意情”)。7月25日，豫園股份宣布擬以6.99 億元收購如意情55.50%股權(quán)。收購?fù)瓿珊螅@股份將成為如意情的控股股東。
如意情是一家主營鮮品食用菌的研發(fā)、工廠化培植及銷售的企業(yè)，自稱年銷量處于行業(yè)前三位。截至2019年4月30日，經(jīng)審計后的如意情所有者權(quán)益為8.06億元，如意情股東全部權(quán)益價值的估值為12.60億元，溢價金額高達4.5億元。
值得注意的是，如意情曾計劃2017年創(chuàng)業(yè)板IPO，但因嚴(yán)重依賴單一農(nóng)產(chǎn)品、現(xiàn)金回款有待核實、經(jīng)銷商模式等問題被否。
由于此次交易未構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，如意情信息披露內(nèi)容有限，如意情此前IPO被否時存在的問題是否已經(jīng)改善也無法知曉。此外，如意情的業(yè)績也隨金針菇價格的季節(jié)性特征有波動風(fēng)險。
不過，豫園股份表示，收購如意情將有利于公司進一步豐富、充實大食品產(chǎn)業(yè)鏈布局，落地基于“從農(nóng)場到餐桌”的大食品、大餐飲戰(zhàn)略。不過，此前從未直接經(jīng)營過農(nóng)產(chǎn)品的豫園股份，此次跨界到生產(chǎn)金針菇，未來如何整合業(yè)務(wù)也不得而知。
發(fā)力房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，但出現(xiàn)違規(guī)
記者注意到，自2017年來，豫園股份便開啟“買買買”模式，包括收購蘇州松鶴樓、比利時國際寶石學(xué)院等12個項目，交易金額接近300億元。
有投資者認(rèn)為，豫園股份之所以頻繁收購，目的是短期內(nèi)把業(yè)績做上去，以完成注入復(fù)星地產(chǎn)時的業(yè)績承諾。據(jù)了解，復(fù)星曾承諾上海星泓、閔祥地產(chǎn)等22家公司2018年至2020年凈利潤總額不低于70億元。
在業(yè)績承諾壓力下，豫園股份在地產(chǎn)方面頻繁發(fā)力。今年以來，豫園股份發(fā)布了4次拿地公告，分別位于重慶、天津、長春、昆明。2018年，物業(yè)開發(fā)與銷售板塊收入為146.16億元，占總營收的比例為43.42%；2019年上半年該業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入82.04億，占總營收的比例為41.74%。
加快拿地、沖高銷售規(guī)模的同時，豫園股份旗下子公司也出現(xiàn)了違規(guī)情況，比如復(fù)拓置業(yè)在復(fù)尚發(fā)展大廈項目銷售過程中，存在未經(jīng)購房人確認(rèn)，擅自更改網(wǎng)簽備案合同條款內(nèi)容的違規(guī)行為，遭杭州市住房保障和房產(chǎn)管理局通報，其網(wǎng)簽資格被暫停。
