- 泰禾集團賣子暫緩危機 28月內(nèi)仍有千億有息債務待償
- 2019年09月04日 來源：斑馬消費
提要：9月3日，公司宣布為子公司福州泰禾和福建中維總計15億元的融資提供擔保。截止上半年末，福州泰禾和福建中維，一家處于巨虧狀態(tài)，一家則凈利潤大幅下降。
“劫后余生”后，泰禾集團正在為子公司的資金著急上火。
9月3日，公司宣布為子公司福州泰禾和福建中維總計15億元的融資提供擔保。截止上半年末，福州泰禾和福建中維，一家處于巨虧狀態(tài)，一家則凈利潤大幅下降。
今年上半年，泰禾集團營業(yè)收入和凈利潤均都有所增長，通過加快銷售回款，以及一系列股權(quán)出售，公司的資金危機暫時得到緩解。
不過，公司的債務狀況并不樂觀。中報顯示，公司一年內(nèi)到期非流動負債255.19億元，短期債務75.54億元，而公司貨幣資金為153.0億元。
東方金誠在6月中旬披露一份評級報告顯示，2019年至2021年，公司債務償還將集中到來，合計償債規(guī)模在千億以上。
“賣子”暫緩危機
經(jīng)過1年多“去杠桿”后，泰禾集團的資金危機暫時得到緩解，2019年上半年，公司償還債務338億元，經(jīng)營性現(xiàn)金流大幅增至202.16億元。
2019年中報顯示，公司營業(yè)收入和歸母凈利潤分別為145.06億元和15.61億元，分別同比增長14.33%和58.74%。
凈利潤大幅提升，除了業(yè)務本身的增長之外，還得益于公司出售超過10個項目。
今年6月中旬，評級機構(gòu)東方金誠披露一份對泰禾集團評級報告顯示，在對泰禾跟蹤期內(nèi)，公司出售的項目標的交易總對價83.56億元。
觀點地產(chǎn)等媒體報道顯示，4個項目對公司利潤貢獻暫時未產(chǎn)生影響，其他多個項目為公司增加合并報表中歸屬于上市公司股東的凈利潤5.24億元。其中，出售南昌茵夢湖項目4家標的公司各51%股權(quán)，就為公司增加公司凈利潤約4.29億元。
連續(xù)資產(chǎn)出售之后，公司資產(chǎn)負債率降至84.60%，比2018年末下降2.28個百分點。有息負債從2018年末1376.2億元降至2019年6月末1104億元。
但泰禾集團的債務狀況仍不容樂觀。
數(shù)據(jù)顯示，截至2019年6月末，公司貨幣資金153億元，短債及一年內(nèi)到期的流動負債合計330.73億元，還有較大的缺口。
同時，子公司還在嗷嗷待哺。自7月以來，公司先后對多家全資子公司財務資助或提供擔保。
最近的9月3日，公司公告為全資子公司福州泰禾和福建中維提供15億元的融資連帶責任保證擔保。
其中，福州泰禾向興業(yè)國際信托借款的不超過7億元貸款，期限不超過12個月；福建中維通過股權(quán)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓及回購的方式向興業(yè)國際信托融資不超過8億元，期限不超過12個月。
截至6月30日，福州泰禾資產(chǎn)總額622.48億元，負債607.84億元，凈資產(chǎn)14.63億元，營業(yè)收入為0，凈利潤-1.58億元。同期，福建中維資產(chǎn)總額為369.02億元，凈資產(chǎn)為12.39億元，凈利潤315萬元，同比下降98%以上。
截止公告披露日，公司對外擔保余額為830.26億元，占比公司最近一期經(jīng)審計歸屬于母公司所有者權(quán)益的449.79%。
未來重壓依舊
在上市房企當中，泰禾集團是唯一不在財報中披露銷售金額的“另類”。外界對公司的銷售情況也是水中望月，各個第三方研究機構(gòu)披露的數(shù)據(jù)差距甚大。
今年6月13日，東方金誠發(fā)布對的泰禾集團跟蹤評級報告，援引了該集團經(jīng)審計數(shù)據(jù)：
2016年至2018年，公司實際銷售金額分別為212.63億元、823.73億元和929.36億元。
泰禾集團成立20多年，始終沒能進入千億房企行業(yè)，原因主要集中在公司選擇的“賽道”是做高端豪宅等產(chǎn)品，周轉(zhuǎn)速度處于行業(yè)低位。
數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，公司存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)分別為0.37次、0.15次和0.14次。
樂居財經(jīng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2016年至2018年，國內(nèi)171家典型房企平均存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.40次、0.36次和0.35次；64家重點房企平均存貨周轉(zhuǎn)率分別為0.41次、0.37次和0.36次。
存貨規(guī)模較大，周轉(zhuǎn)水平不高，最終影響公司流動性。
此前，公司董事長黃其森曾對外表示，今年的管理重心是提升銷售回款率。今年上半年銷售回款實現(xiàn)325億元，銷售回款率從2018年末的35.3%增至49.6%。
但是，東方金誠認為，公司已售房地產(chǎn)項目回款速度仍處于較低水平，部分項目進度無法達到銀行發(fā)放購房按揭貸款要求。
這會對公司接踵而來的債務形成較大影響。在2019年至2021年，公司不少債務將達到集中償付期限，公司存在集中償付壓力。
在不考慮債券提前回售的情況下，2019年4至12月、2020年和2021年，到期償還的有息債務分別為386.74億元、392.27億元和455.01億元，合計1234.02億元。
今年上半年，公司未新增一塊土地，但在現(xiàn)有項目投入上，公司也存在較大壓力。
數(shù)據(jù)顯示，在2018年末，公司擬建項目計劃投資總額為563.57億元，截止當年末，已累計投入101.71億元，未來將需要投入461.84億元。
