時代中國控股有限公司(簡稱“時代中國”)近日發布2019年中期業績報告，報告期內公司實現營業額159.42億元，同比增長52.2%；實現股東應占核心凈利潤為17億元，同比增長44%。

物業銷售方面，2019上半年時代中國的合同銷售額312.3億元，較去年同期增長20.1%。據了解，時代中國今年銷售目標為750億元，以此推算，上半年已完成42%。不過，該公司上半年的銷售均價為15131元/平方米，較2018年末下降1101元，整體獲取利潤空間有所縮小。

拿地金額超去年全年

自2019年以來，時代中國加快了拿地步伐，其中上半年新增21幅地塊，新增拿地金額187.6億元，而2018全年的實際拿地金額僅為129.67億元。

記者注意到，不論是原有土儲還是新增項目，時代中國目前仍保守于珠三角區域的“舒適區”內，以新增的21個地塊為例，其中有16個位于廣州區域。

總土儲方面，時代中國在15個城市擁有約2308萬平方米土地儲備，其中約90%位于粵港澳大灣區(含清遠地區)；在120個處于不同發展階段的項目中，有113個分布在廣州、佛山、江門等廣東省主要城市；另有4個項目位于長沙，2個位于成都，1個位于杭州。

對于一家志在千億的房企來說，時代中國的區域布局顯得有些集中。有地產專家在接受記者采訪時表示：“類似布局利弊各對半，從利好面看，粵港澳大灣區發展下，實際上后續土地儲備規模大的房企，發展機會會更大；而從風險上看，類似區域調控比較多，要防范調控等所帶來的市場風險。”

押寶舊改項目

除在公開市場大展拳腳之外，時代中國對廣州地區的舊城改造項目也保持著極高的關注度。從營收數據來看，在時代中國的159.43億營收中，有147.63億來自于出售物業，城市更新業務則貢獻了6.41億，主要來自于金融城舊廠項目和里水洲村項目。

向好的成績給了時代中國繼續押寶舊城改造項目的信心。3月13日，時代中國斥資46億元拿下廣州從化區江埔街禾倉村全面改造項目；3月底，以總投資55億元的金額拿下了位于番禺區沙灣鎮的福涌村項目；6月，又以8億元中標廣州花都首個舊改項目花都區橫潭村(河西聯社)，改造面積近6公頃。除通過公開渠道獲得的三個城中村外，時代中國還介入了廣州從化屈洞村的舊改事項。

不過，舊改項目雖然有著轉化結轉成高質量利潤的機遇，但考慮到動遷的不確定性和企業的成本管控問題，舊城改造項目的收益同樣伴隨著風險。

上述地產專家告訴記者：“舊改項目本身也是要看開發周期。如果開發周期可控，此類企業做舊改，則是有較大的成長機會的；當然舊改過多投資，往往也會對融資等形成較大的要求，這是此類企業需要注意的。”

負債超千億頻融資

加速擴張的時代中國，其負債也在逐漸走高。截至2019年6月30日，時代中國的總負債為1110.52億元，與2018年底相比增加了142.95億元，這是該公司總負債首次突破千億元，資產負債率則上升了1.4個百分點至76.37%。

截至報告期末，時代中國賬上的現金及銀行結存賬面余額為257.83億元，比去年同期減少了6%。而計息銀行貸款及其他借款合計達501.2億元，比去年同期增長了5%。至于經營性現金流數據，時代中國并未在中期業績報告中披露，不過從歷史數據來看，時代中國該項財務指標自2013年以來已經連續5年告負。

此外，時代中國今年融資活動也頗為頻繁。據記者統計，進入2019年以來時代中國已經進行了5筆融資，超過去年全年。

1月24日，時代中國成功發行11億元公司債，票面年利率7.5%；2月14日發行了一筆5億美元票據，利率為7.625%；5月28日，時代中國的“中山平安-前海結算供應鏈3號資產支持專項計劃”在上交所成功發行，發行總金額為10億元，票面利率為6.3%；6月6日發行5億元的境內公司債券，票面年利率為6.8%；7月9日，時代中國發行了一筆4億美元票據，利率為6.75%。

那么時代中國的目前的資金狀況如何？一邊融資一邊拿地的策略是否略顯激進？記者就此致函時代中國，截至發稿時尚未收到回復。