2015年通過借殼登陸A股的中小型房企京漢股份8月15日晚間披露了一則控股股東以及實控人田漢擬兜底增持的公告。記者發現，在京漢股份控股股東及實控人拋兜底增持倡議的背后，公司股價創出年內新低，且控股股東所持公司股份已經近乎滿倉質押。

根據京漢股份8月15日晚間披露的公告，基于對京漢股份未來業績、戰略轉型以及對京漢股份管理團隊的信心，京漢股份控股股東京漢控股集團有限公司（以下簡稱“京漢控股”）及實控人田漢倡議，在堅持自愿、合規的前提下，鼓勵京漢股份及其全資子公司、控股子公司全體員工積極買入京漢股份股票。

除倡議增持公司股票外，京漢控股、田漢亦做出兜底承諾。京漢控股、田漢承諾，在2019年8月19日-9月2日期間完成凈買入京漢股份股票，連續持有12個月以上且期間在公司連續履職的京漢股份及全資子公司、控股子公司員工，若因在前述期間增持京漢股份股票收益不足8%的（稅前，年化收益按照8%計算），倡議人將以自有資金予以全額補償。

據介紹，此次兜底增持補償方式為現金補償，資金來源為倡議人自有資金。數據顯示，截至公告披露日，京漢股份及全資子公司、控股子公司的全體員工總數為3681人，員工平均薪酬水平約為每月5321元。

京漢股份稱，被倡議人本次增持公司股票資金來源為其自有資金。被倡議人在倡議增持期間購買股票以自愿為原則，購買的股票所有權和表決權歸被倡議人所有。被倡議人可以根據市場情況自由買賣其所增持的股票，不受倡議人的影響和控制。

提及兜底增持，著名經濟學家宋清輝在接受記者采訪時表示，這種兜底式員工增持倡議的實質是上市公司大股東護盤行為。知名財經學者布娜新亦表示，早在幾年前就有不少公司采用兜底式員工增持倡議這種方法。當股價下跌時，大股東出于資本運作或市值管理等目的，會有護盤的需求。

實際上，在京漢股份控股股東及實控人拋兜底增持倡議的背后，京漢股份股價已創出年內新低。東方財富數據顯示，8月15日，京漢股份盤中最低價4.49元/股創出公司階段性股價新低，今年以來，京漢股份股價累計下跌12.43%，在此期間大盤則上漲24.45%。

除股價創下新低外，在控股股東、實控人拋出兜底增持倡議的背后，京漢股份控股股東所持股份近乎滿倉質押亦不容忽視。數據顯示，截至8月15日晚間公告日，京漢控股持有公司股份33659.636萬股，占公司總股本的43.03%，京漢控股累計質押的股份數為33454萬股，占公司總股本的42.76%。

計算可知，京漢控股累計質押股份占其所持京漢股份股票的比例高達99.39%。而京漢股份歷史公告顯示，在8月初，京漢控股剛剛進行了部分股份的質押，質押用途為補充流動資金。

宋清輝表示，拋出兜底增持倡議可以作為投資參考，但不是立刻買入的信號。對于投資者而言，還是看投資標的的基本面。

此外，首創證券研究所所長王劍輝也介紹了這種兜底式員工增持倡議可能出現的問題。諸如，如果增持后存在虧損的可能，承諾人本身的股份價值也是在縮水。到期后可能會出現承諾人與員工之間的承諾關系兌現不了的情況。

在8月15日晚間的公告中，京漢股份表示，公司對倡議人進行了風險排查，其目前自身資信狀況良好。倡議人暫無設立保證金賬戶或第三方監管賬戶來確保相關承諾得到實施的計劃。不過，京漢股份亦提醒投資者關注相關承諾可能無法履行的風險。

針對相關問題，記者曾致電京漢股份進行采訪，但對方電話未能接通。