云南城投置業股份有限公司（以下簡稱“云南城投”）董事長許雷主動投案后，5月27日晚，云南城投在選舉新任董事的同時，發布免除許雷董事長職務的公告。此外，經云南城投過半董事推舉，由公司董事兼總經理杜勝暫時代為履行董事長職責，至新任董事長產生為止。

僅僅在上述公告發布的3天前，云南省紀律檢查委員會、監察委員會網站發布消息，云南省城市建設投資集團有限公司（以下簡稱“云南城投集團”）黨委書記、董事長許雷涉嫌嚴重違紀違法，主動投案，目前正在接受紀律審查和監察調查。

記者就公司董事長一職如何調整、是否會影響公司發展戰略等問題聯系采訪云南城投董秘辦負責人，截至發稿未獲回復。

值得注意的是，在上市公司和集團層面，都在逐漸“去許雷化”，在云南城投集團官網上，與許雷相關的頁面已無法顯示。此外，云南城投集團總裁、黨委副書記及副董事長楊濤代替許雷出任上市公司云南城投董事一職，在集團層面則代行董事長職權。

“掌舵”云南城投14年

公開資料顯示，許雷自2005年以來，歷任云南城投董事長、誠泰財產保險股份有限公司（以下簡稱“誠泰財險”）董事長、云南城投集團董事長等重要職務，10余年間，雖然職位有細微變化，但許雷一直占據云南城投集團“掌舵人”之位。

在許雷任期內，云南城投曾迎來高光時刻。2007年，許雷曾操盤云南城投借殼紅河光明上市，成功一躍跨入資本市場，并出任上市公司董事長。作為云南省首家上市房企，云南城投在云南房地產市場占據著重要位置。2014~2017年，云南城投營業收入分別為39.48億元、40.13億元、97.7億元、143.9億元。

在入主上市公司，云南城投選舉許雷為公司董事時曾介紹許雷“具有較強的資本運作能力、開拓經營能力和市場創新能力，對行業動態及發展趨勢有深刻的洞察力”，這樣的表述在云南城投后來的發展得到印證，云南城投在許雷的執掌下發展迅猛，而多次資本運作也顯示出其高超的財技。

2009年后，許雷開始擔任云南城投集團黨委書記、董事長，并持續至今。作為云南城投的第一大股東，云南城投集團持有上市公司6.40億股股份，占股本比例為39.87%。集團擁有國資背景，股東分別為云南省國資委和云南省財政廳。

在許雷任職的14年時間內，云南城投集團原本的主營業務為房地產開發，通過收并購逐漸延伸布局城鎮環境、大休閑、大健康和戰略新興產業等多個業務板塊。截至2018年3月末，云南城投集團納入合并范圍的子公司共42家，涉及業務包括水污染處理（云南水務產業股份有限公司）、出行和駕校培訓業務（悟空租車和一乘股份有限公司）以及保險（誠泰財險）等。

截至2018年末，云南城投集團的總資產從2005年組建時的16億元增長到2018年的2924.73億元，增長近182倍，并實現營業收入逾1400億元，實現利潤逾150億元。

然而，伴隨著云南城投集團資產規模的快速增長，其負債率也維持在高位。信用評級機構聯合資信的數據顯示，2015~2018年第三季度，其資產負債率都接近80%，同期債務總額也由713.79億元飆升到了1600.48億元。

面對公司快速擴張帶來的壓力，許雷在2019年3月的云南城投集團年度工作會上曾表示，集團必須緊緊圍繞“瘦身強體聚焦主業、聚焦云南、深化改革”的總基調，重點抓牢抓實瘦身強體、深化改革等工作。

頻繁進行資產騰挪

在云南城投對外的數起重大資產收購中，以對成都環球世紀會展旅游集團有限公司（以下簡稱“成都會展集團”）100%股權的重組行動最為受人矚目。2016年，云南城投集團從鄧鴻等人手中受讓成都會展集團股份，許雷出任董事長。此后不久，云南城投集團便試圖將成都會展集團裝入上市公司。

2017年11月，云南城投發布公告稱，擬以發行股份及支付現金的方式，購買成都會展集團的100%股權，收購主要標的物為成都世紀會展中心及其配套酒店、商業，含世界最大的單體建筑環球中心、成都黑龍潭等開發項目，彼時資產估值達到240億元，是 2017年云南城投凈資產52.8億元的4.54倍。

2018年8月，針對云南城投對成都會展集團的收購，證監會在發行價格調整機制、資金募集、收購目的、對賭協議等方面共提出了44個問題。2018年11月，云南城投發布公告中止本次收購。

頻繁施展“資產騰挪術”的云南城投在收購成都會展中止后，債務問題也隨之顯現。云南城投資產負債率長期處于高位，2016~2018年分別為89.22%、88.82%、89.37%，此外盈利水平也持續下降，并拋售部分旗下資產。

2018年以來，云南城投分別以14.58億元的價格轉讓了昆明七彩公司59.5%的股權，以5.37億元的價格轉讓了滿江康旅80%的股權。根據財報，2018年底云南城投持有的貨幣資金為26.71億元，同比下降49.91%。

2019年5月24日，云南城投在“云交所”掛牌轉讓云南尚博房地產開發有限公司29%的股權，轉讓價格約7939萬元；5月13日，云南城投在“云交所”以4億元底價轉讓大理華茂地產33%的股權；3月29日，云南城投在“云交所”公開掛牌轉讓天堂島置業90%的股權，底價為3.63億元。

值得注意的是，在不斷售賣資產的同時，云南城投仍在加速擴充土地儲備。根據一季度財報，僅2019年前3個月，云南城投置業新增土地儲備約136.6萬平方米，可建面積高達250萬平方米。而2018年云南城投在全國5個省的26個項目，總共完成的商品房銷售面積也不過52.9萬平方米。

資深財經評論員嚴躍進表示，從以往表現來看，云南城投是激進擴張的企業，尤其是在地產業務方面投資動作較大，但是盈利等方面一直面臨質疑。許雷事件后，預計后期盈利等業績指標恐再受影響。