5月20日，中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布最新貸款市場報價利率(LPR)，1年期為3.45%，5年期以上為3.95%，均與上月持平。

專家表示，在經濟企穩向好以及房地產一攬子政策措施落地等因素影響下，LPR下降的緊迫性和必要性有所下降，但仍有下行空間，以進一步降低實體經濟融資成本。

多因素致LPR保持平穩

專家認為，本月LPR保持不變，主要源于中期借貸便利(MLF)利率未調整、銀行凈息差承壓等多重因素。

一方面，MLF利率作為LPR報價的錨定利率，其變動會對LPR產生直接有效的影響。在此前MLF利率未變的情況下，本月LPR保持不變。

另一方面，LPR再度調降的緊迫性和必要性下降。民生銀行首席經濟學家溫彬表示，貸款利率延續下行，銀行凈息差持續承壓，報價行缺乏下調報價加點的動力。同時，個人住房貸款領域集中出臺多項降成本舉措，LPR再度下降的緊迫性和必要性下降。

此外，近期宏觀經濟基本延續回升向好勢頭，進一步引導LPR下行的迫切性減弱。東方金誠首席宏觀分析師王青表示，進入4月，官方制造業和非制造業采購經理指數(PMI)有所回調，但都處于擴張區間，當月出口強勢增長，物價水平溫和回升，工業生產明顯加速。當前處于政策效果觀察期，進一步引導LPR下行的迫切性減弱。

招聯首席研究員董希淼說，LPR未進一步下行，在一定程度上有助于減少因貸款利率過低導致信貸資金被套用、挪用等行為。

挖掘利率市場化改革潛力

專家預計，央行將繼續降低MLF利率等政策利率，引導銀行降低存款利率，推動LPR有序下行，進一步降低實體經濟融資成本。

溫彬認為，在提升資金效率和保持利率在合意水平等考量下，LPR再度單獨調降的概率降低。但4月以來，銀行端通過叫停“手工補息”、停止發售智能通知存款，以及部分銀行在額度限制下暫停發售長期限存單等方式，隱性地實行了存款降息，減輕對公存款成本持續偏高以及存款定期化帶來的負債端壓力，為后續LPR打開了一定下行空間。

盡管LPR仍有調降空間，但幅度將有所收窄。光大銀行金融市場部分析師周茂華分析，一方面，LPR改革潛力還有待挖掘，可有助于銀行平衡凈息差壓力與讓利實體經濟；另一方面，國內積極的財政政策與穩健的貨幣政策推動寬信用，消費和投資逐步回暖，銀行存貸市場供需關系也在逐步變化將制約LPR下行。

有專家認為，LPR保持平穩，不妨礙金融進一步讓利實體經濟。預計央行將繼續通過結構性工具，挖掘利率市場化改革潛力，拓展金融機構讓利實體經濟空間，有效降低實體經濟薄弱環節、重點新興領域融資成本，推動實體經濟綜合融資成本穩中有降，提振微觀主體活力。