又一家房企陷入債務危機。前腳剛進入百強房企名單的三盛宏業，后腳便被曝出拖欠員工理財，并被法院列為“老賴”。據統計，目前三盛宏業存續債券余額超60億元，總負債超400億元。

百強房企成“老賴”

公開資料顯示，上海三盛宏業投資(集團)有限責任公司(以下簡稱”三盛宏業”)起步于1993年，目前已經涉足房地產開發、科創及大數據、海洋投資、城市建設、現代生活服務等多個領域，具有AA級信用等級，旗下擁有三十余家下屬公司，其中包括一家A股上市公司中昌數據，一家港股上市公司中昌國際控股集團和一家新三板掛牌公司鈺景園林。

天眼查數據顯示，董事長陳建銘持股59.41%，為實際控制人。根據2019年中報數據，當前三盛宏業總資產為512.48億元，負債為417.65億元，資產負債率為81.5%。

8月31日，克而瑞公布的1-8月房企銷售操盤榜TOP100名單顯示，三盛宏業以128.6億元的操盤金額名列第97名。在剛剛出爐的《2019年胡潤百富榜》上，陳建銘以100億元位列第398位。此外，官網資料顯示，三盛宏業還斬獲了“2019年中國服務業企業500強”、“2019浙商全國500強第61位”等榮譽稱號。

不過，就是這樣一家看起來優質的房企，卻在今年屢屢曝出危機。據新京報等媒體報道，三盛宏業此前向員工發行年化收益率高達14%的理財產品來募集資金，在資金鏈緊繃的局面下，無法兌付本息的三盛宏業引來了員工的上門討債。據報道，這些理財產品合計規模高達8億元。

業內人士向記者介紹，在去年房企融資渠道收緊以來，不少房地產企業通過發行面向內部員工的基金產品來籌措資金，認購門檻較高，收益率有的甚至高達18%。

此外，不少中小房企也在融資無門時轉向民間借貸，三盛宏業也不例外。天眼查數據顯示，2019年9月以來，三盛宏業新增了多條訴訟案件，多數案由為民間借貸糾紛或借款合同糾紛。

9月24日，三盛宏業被上海市第二中級人民法院列為失信被執行人，也就是俗稱的老賴。9月27日以來，陳建銘、上海三盛房地產(集團)有限公司、上海閆宏企業管理合伙企業(有限合伙)分別持有的三盛宏業4.154億元股權、2億元股權以及1.42億元股權，遭到多地法院凍結，凍結期限至2022年。

存續債券余額超60億

Wind數據顯示，目前三盛宏業在債券市場存續余額達61.3億元，其中1-3年內到期的為39.8億元。這些債券多數為2016年以后發行，且均為私募債，其中2018年和2019年發行的債券票面利率均高于8%。

財務數據顯示，2018年以來，三盛宏業凈利潤波動較大，2016年-2018年歸屬母公司的凈利潤分別為2.98億元、0.85億元、1.43億元。2019年上半年則出現大幅虧損，凈利潤為-6.75億元，同比下降890.62%。

在自身造血能力下降時，三盛宏業只能求助于外部渠道來維持周轉。這也就不難理解，為何三盛宏業除了在公開市場發債外還要向員工籌措資金了。

一家百強房企緣何會陷入債務危機？在一些固收人士看來，近年來出現債務危機的房企多數是倒在了“多元化”上。中原地產首席分析師張大偉此前也向記者指出，開發商只要不隨意轉型，資金鏈一般都是比較安全的。

天風證券固定收益首席分析師孫彬彬指出，三盛宏業涉足地產開發、科創大數據和海洋投資等多個產業。多元化發展進入別的行業，面臨兩方面的問題：一方面，經驗積累不足，風險高；另外一方面，其他行業多面臨投資大回款慢，資金占用多的問題，商業項目則面臨去化慢，回款周期長的問題。

2016年-2018年，三盛宏業的財務費用分別為3.58億元、11.8億元、14.04億元。在分析人士看來，財務費用的大幅提升也是遭遇流動性危機的前兆。“企業違約或遭遇流動性危機前，其財務壓力逐漸增大，融資成本提高，從而造成財務費用率提高。”孫彬彬稱。

這些信托公司或受連累

在直接發債遭遇阻礙時，借道信托融資也成了多數房企的選擇。據了解，有多個信托公司為三盛宏業提供了信托融資。

據大業信托官網信息，由大業信托發行的“大業信托·東方資產112號(三盛宏業明裕臨港項目)集合信托計劃”)第190925期于今年09月25日正式成立，本期成立的信托單位規模為300萬元，本期成立后信托計劃存續規模7.2億元。據了解，該信托計劃的風控措施中包括三盛宏業及其實際控制人陳建銘夫婦提供保證擔保。

據記者從業內人士處了解到，今年3月，光大信托曾發起設立“樂居3號集合資金信托計劃”，首期募集3.7億元，最高收益9.7%。這一資金用途為青島中昌數創智慧谷項目開發建設。在上述信托計劃的推介材料中，三盛宏業以其名下靈山灣地塊以及海高地塊提供第一順位抵押擔保，土地取得成本5.5億，初始抵押率不超過67%，后續追加在建工程抵押，信托期限內預計實現銷售收入27.13億元，還款來源充足。實際控制人陳建銘對上海三盛宏業集團的差額補足提供連帶責任擔保。

去年7月20日，中誠信托發行的中誠信托-三盛集團特定資產收益權集合資金信托計劃規模為2.4億，投向為受讓上海三盛宏業投資集團持有的特定資產收益權，用于其補充流動資金。

去年6月，愛建信托發行的長盈精英三盛宏業金華項目集合資金信托計劃規模為7億元，信托資金用于向金華銘瑞房地產開發有限公司(簡稱“金華銘瑞”、項目公司)受讓金華項目資產收益權，受讓資金用于三盛金華項目的開發建設。還款來源則為三盛金華項目銷售回款，另外1年期1億元本金由三盛宏業提供還款資金。

眼下，隨著三盛宏業陷入流動性危機，這些信托計劃到期后還能否如期兌付投資人仍是一個未知數。業內專家也提醒稱，近年來發行的房地產信托產品多數收益率較高，對投資者來說具有較強吸引力，但也出現了不少違約或延期風險事件，投資者應注意規避相關風險。