- 索通發(fā)展受制產(chǎn)品售價(jià)下跌凈利縮水77% 應(yīng)收賬款半年增八成
- 2019年08月07日 來(lái)源：中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
提要：中報(bào)顯示，今年上半年索通發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.43億元，同比增長(zhǎng)3.96%；凈利潤(rùn)3316.61萬(wàn)元，同比減少77.21%，預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)價(jià)格大幅下降是公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大波動(dòng)的主要原因。
預(yù)焙陽(yáng)極行業(yè)唯一一家上市企業(yè)索通發(fā)展受制于產(chǎn)品售價(jià)下降，上半年業(yè)績(jī)大幅“跳水”。
中報(bào)顯示，今年上半年索通發(fā)展實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.43億元，同比增長(zhǎng)3.96%；凈利潤(rùn)3316.61萬(wàn)元，同比減少77.21%，預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)價(jià)格大幅下降是公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生較大波動(dòng)的主要原因。
記者注意到，自2017年7月登陸資本市場(chǎng)后，索通發(fā)展因上市當(dāng)年預(yù)焙陽(yáng)極量?jī)r(jià)齊飛，凈利潤(rùn)得到5.16倍的高速增長(zhǎng)。但去年，受到預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)價(jià)格回落，營(yíng)業(yè)成本大增，公司利潤(rùn)空間被急速壓縮，導(dǎo)致凈利潤(rùn)下降63%，達(dá)到2.02億元。
連續(xù)一年半增收不增利的同時(shí)，索通發(fā)展年內(nèi)現(xiàn)金流狀況也出現(xiàn)惡化。今年上半年，因應(yīng)收款項(xiàng)、存貨增加及票據(jù)貼現(xiàn)減少所致，公司經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-2.26億元，較上年同期減少155.46%。
值得一提的是，業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)的同時(shí)，索通發(fā)展多名原始股東自解后開(kāi)始密集減持公司股份。記者粗略計(jì)算，近一年時(shí)間內(nèi)，公司多名創(chuàng)投股東累計(jì)減持公司股份2026.73萬(wàn)股，套現(xiàn)金額超2.7億元。目前，仍有部分重要股東處于減持計(jì)劃實(shí)施期。
上半年凈利潤(rùn)下降77%
8月5日晚間，索通發(fā)展披露半年報(bào)。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入18.43億元，同比增長(zhǎng)3.96%；凈利潤(rùn)3316.61萬(wàn)元，同比減少77.21%；扣非后凈利潤(rùn)3113.19萬(wàn)元，同比減少78.08%。
對(duì)于業(yè)績(jī)大幅下降，索通發(fā)展表示主要是本期銷(xiāo)售價(jià)格大幅下降和銷(xiāo)售費(fèi)用較上年同期增加所致。
據(jù)了解，索通發(fā)展主營(yíng)預(yù)焙陽(yáng)極的研發(fā)、生產(chǎn)及銷(xiāo)售，是預(yù)焙陽(yáng)極行業(yè)目前唯一一家上市企業(yè)。
預(yù)焙陽(yáng)極是原鋁生產(chǎn)不可替換的重要原材料，百川資訊數(shù)據(jù)顯示，2019年1至6月，中國(guó)原鋁產(chǎn)量約為1778萬(wàn)噸，預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)量約為954.98萬(wàn)噸。中國(guó)是世界最大的原鋁及預(yù)焙陽(yáng)極生產(chǎn)國(guó)，產(chǎn)品不僅供應(yīng)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，還大量銷(xiāo)往國(guó)外。
據(jù)索通發(fā)展介紹，歷年來(lái)預(yù)焙陽(yáng)極的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)較大，給預(yù)焙陽(yáng)極企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)帶來(lái)了一定的不確定性，同時(shí)也給預(yù)焙陽(yáng)極行業(yè)的發(fā)展造成不利影響。2019年受多重因素影響，預(yù)焙陽(yáng)極價(jià)格主流呈下跌趨勢(shì)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，使得公司利潤(rùn)較去年同期大幅下降。
中報(bào)顯示，在同期營(yíng)業(yè)收入增速僅為3.96%的情況下，報(bào)告期內(nèi)索通發(fā)展?fàn)I業(yè)成本16.22億元，較上年同期增長(zhǎng)14.49%。
與此同時(shí)，由于開(kāi)拓市場(chǎng)，銷(xiāo)量增加，報(bào)告期內(nèi)公司銷(xiāo)售費(fèi)用達(dá)到5126萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)36.99%，也在一定程度上吞噬了公司的利潤(rùn)空間。
索通發(fā)展也表示，隨著行業(yè)周期性及國(guó)內(nèi)外形勢(shì)深刻變化，未來(lái)預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格可能出現(xiàn)波動(dòng)，將會(huì)給公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不確定性。
需要注意的是，業(yè)績(jī)大幅下降的同時(shí)，索通發(fā)展現(xiàn)金流狀況也出現(xiàn)惡化。截至今年上半年末，公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值達(dá)到6.91億元，較上期期末增長(zhǎng)79.68%。期末公司存貨金額也高達(dá)10.03億元，兩者合計(jì)為16.94億元，占公司流動(dòng)資產(chǎn)的比例為60.5%。
受此影響，報(bào)告期內(nèi)索通發(fā)展經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~由正轉(zhuǎn)負(fù)，為-2.26億元，較上年同期減少155.46%。
?去年增收不增利
盡管上市剛滿兩年，但受到預(yù)焙陽(yáng)極銷(xiāo)售價(jià)格影響，索通發(fā)展業(yè)績(jī)表現(xiàn)也呈現(xiàn)出較大的波動(dòng)。
2017年7月，索通發(fā)展成功在上交所主板上市。當(dāng)年因控股子公司嘉峪關(guān)索通炭材料有限公司年產(chǎn)34萬(wàn)噸預(yù)焙陽(yáng)極及余熱發(fā)電項(xiàng)目于2016年7月投產(chǎn)，公司2017年銷(xiāo)售量大幅增加，以及下游鋁工業(yè)企業(yè)對(duì)預(yù)焙陽(yáng)極需求旺盛，公司預(yù)焙陽(yáng)極產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格上漲，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入32.81億元，同比增長(zhǎng)66.94%；凈利潤(rùn)5.48億元，較上市前的0.89億增長(zhǎng)5.16倍。
不過(guò)，去年索通發(fā)展即陷入增收不增利的狀態(tài)。年報(bào)顯示，2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33.54億元，同比增長(zhǎng)2.22%；凈利潤(rùn)2.02億元，同比減少63.21%。
索通發(fā)展稱(chēng)，主要因2018年度預(yù)焙陽(yáng)極市場(chǎng)價(jià)格小幅下降，2018年度公司單位銷(xiāo)售價(jià)格較2017年度上升了6.53%，上升幅度較小。與此同時(shí)原材料市場(chǎng)價(jià)格上漲幅度較大，2018年度公司單位銷(xiāo)售成本較2017年度上升了23.39%；終止實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，2018年度確認(rèn)股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用3121.58萬(wàn)元；2018年公司“嘉峪關(guān)索通預(yù)焙陽(yáng)極有限公司54室焙燒爐節(jié)能改造項(xiàng)目”發(fā)生營(yíng)業(yè)外支出2551.8萬(wàn)元。在預(yù)焙陽(yáng)極銷(xiāo)量基本持平的情況下，公司2018年度較2017年度凈利潤(rùn)大幅下降。
在此情況下，索通發(fā)展利潤(rùn)空間收縮明顯。年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)非金屬礦物制品業(yè)毛利率為18.4%，較上年減少11.15個(gè)百分點(diǎn)。
其中，主營(yíng)產(chǎn)品預(yù)焙陽(yáng)極實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入31.38億元，同比減少0.71%，營(yíng)業(yè)成本25.6億元，同比大增15.04%，對(duì)應(yīng)毛利率18.38%，較上年減少11.17個(gè)百分點(diǎn)。而生陽(yáng)極產(chǎn)品雖然營(yíng)收增長(zhǎng)3.5倍，但營(yíng)業(yè)成本增幅達(dá)到4.16倍，毛利率19.01%較上年減少10.35個(gè)百分點(diǎn)。
面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)壓力，索通發(fā)展去年開(kāi)始籌劃發(fā)行不超9.45億元的可轉(zhuǎn)換公司債券，用于業(yè)務(wù)擴(kuò)張。今年7月20日，公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)審核通過(guò)。
財(cái)通證券研報(bào)指出，去年下半年公司新增創(chuàng)新炭材料60萬(wàn)噸陽(yáng)極項(xiàng)目和與馬來(lái)西亞齊力集團(tuán)合資建設(shè)的30萬(wàn)噸，受新產(chǎn)能調(diào)試影響，兩個(gè)項(xiàng)目沒(méi)有馬上轉(zhuǎn)固，這對(duì)上半年公司的業(yè)績(jī)?cè)斐赏侠?。目?0萬(wàn)噸的項(xiàng)目已成功轉(zhuǎn)固，預(yù)計(jì)60萬(wàn)噸項(xiàng)目也將于下半年順利轉(zhuǎn)固，公司權(quán)益產(chǎn)能將從2018年的公司權(quán)益產(chǎn)能將由83.4萬(wàn)噸增加至146萬(wàn)噸，下半年業(yè)績(jī)望大幅好轉(zhuǎn)。
原始股東相繼減持
業(yè)績(jī)承壓的同時(shí)，索通發(fā)展今年也遭到了多名股東減持。
去年7月18日，索通股份部分首發(fā)原股東限售股解禁，此次限售股上市流通數(shù)量為9458.2萬(wàn)股，股東名單包括多家投資公司。
解禁前夕，包括德暉聲遠(yuǎn)、德暉景遠(yuǎn)、德暉寶鑫、創(chuàng)翼德暉在內(nèi)的德暉一致行動(dòng)人股東就拋出了減持計(jì)劃。德暉一致行動(dòng)人因自身資金需求，計(jì)劃減持不超過(guò)1534.66萬(wàn)股，占公司總股本的4.51%。
本次減持前，德暉一致行動(dòng)人合計(jì)持有索通發(fā)展無(wú)限售流動(dòng)股1556.3萬(wàn)股，占公司總股本的4.57%。
不到一個(gè)月內(nèi)，持有索通發(fā)展4.03%股份的股東天津卓華投資管理有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天津卓華”)也因自身資金需求，計(jì)劃減持不超過(guò)1367萬(wàn)股，占公司總股本的4.02%。
今年年初，德暉一致行動(dòng)人減持計(jì)劃屆滿，上述四大股東累計(jì)減持公司股份659.83萬(wàn)股，占公司總股本的1.94%，減持總金額超過(guò)億元。前述減持計(jì)劃完成不久，德暉一致行動(dòng)人再次計(jì)劃減持不超過(guò)公司總股本的2.5712%，此時(shí)德暉一致行動(dòng)人持股比例已降至2.6349%。
緊接著，天津卓華也完成減持計(jì)劃，該股東累計(jì)減持公司股份1366.9萬(wàn)股，占公司總股本的4.02%，減持金額達(dá)到1.7億元。
粗略計(jì)算，近一年時(shí)間內(nèi)，上述股東已累計(jì)減持公司股份2026.73萬(wàn)股，套現(xiàn)金額超2.7億元。
而在今年6月份，索通發(fā)展第一大流通股東、第三大股東中瑞合作基金也開(kāi)始計(jì)劃減持。本次減持前，中瑞合作基金持有公司無(wú)限售流通股2059.93萬(wàn)股，占公司總股本的6.05%，計(jì)劃在今年年內(nèi)減持公司股份不超過(guò)680.47萬(wàn)股，占公司總股本的2%。
業(yè)績(jī)和股東減持雙重壓力下，索通發(fā)展上市后股價(jià)走勢(shì)也不好看。截至8月6日收盤(pán)，索通發(fā)展報(bào)10.54元/股，較剛上市兩個(gè)月時(shí)的巔峰期股價(jià)55.77元下降八成，最高超130億市值目前也僅剩下35.52億。
