- 華寶股份土豪分紅收關(guān)注函 現(xiàn)金流下滑 大量工程在建
- 2019年03月13日 來源：新京報(bào)
提要：3月13日午間，華寶股份收到關(guān)注函，被要求說明華寶股份此次利潤(rùn)分配預(yù)案的確定依據(jù)，并結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模發(fā)展、收購兼并計(jì)劃、融資計(jì)劃及成本測(cè)算等分析本次利潤(rùn)分配是否符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略，是否會(huì)對(duì)公司的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成影響。
上市公司分紅一向令股民期待，但高額分紅也容易引起爭(zhēng)議。3月12日，華寶股份發(fā)布2018年度利潤(rùn)分配預(yù)案稱，公司擬向全體股東每10股派發(fā)40元（含稅）現(xiàn)金股利，共計(jì)派送現(xiàn)金24.63億元。
值得一提的是，華寶股份公司截至2018年底累計(jì)未分配利潤(rùn)34.31億元，其中母公司累計(jì)可供股東分配利潤(rùn)為25.15億元，在此次派送之后，母公司剩余未分配利潤(rùn)5241.59萬元，相比于25億元幾乎所剩無幾。
此外，2018年，華寶股份歸母凈利潤(rùn)也僅僅為11.75億元，連本次擬派送現(xiàn)金的一半都沒有達(dá)到。
而記者查閱財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，此次高額分紅后，華寶股份的大股東將分走近20億。華寶股份曾在2018年6月將募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金，2018年現(xiàn)金流同比下滑，如今尚有大量在建工程，業(yè)績(jī)存在因商譽(yù)減值而大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)，大額分紅的華寶股份未來將何去何從？
3月13日午間，華寶股份收到關(guān)注函，被要求說明華寶股份此次利潤(rùn)分配預(yù)案的確定依據(jù)，并結(jié)合公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模發(fā)展、收購兼并計(jì)劃、融資計(jì)劃及成本測(cè)算等分析本次利潤(rùn)分配是否符合公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略，是否會(huì)對(duì)公司的可持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成影響。
此外，華寶股份還被要求說明上市當(dāng)年進(jìn)行高比例分紅的具體原因，與招股書中披露的募集資金補(bǔ)流的必要性是否前后矛盾，是否存在將募集資金間接用于利潤(rùn)分配的情形，要求公司結(jié)合公司股權(quán)結(jié)構(gòu)及大股東、中小股東獲得的分紅金額等，核實(shí)說明高比例分紅是否有利于保護(hù)中小投資者利益。
派送現(xiàn)金24億元
大股東分走20億元
對(duì)于此次利潤(rùn)分配預(yù)案，華寶股份稱，目前公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，財(cái)務(wù)狀況良好，公司預(yù)計(jì)未來一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流入良好，同時(shí)，公司目前資產(chǎn)負(fù)債率為5.46%，處于行業(yè)較低水平，隨著民營(yíng)企業(yè)融資環(huán)境的改善，公司可通過優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高資金使用效率，從而更好地兼顧股東的即期利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。公司有能力實(shí)施本次利潤(rùn)分配。
公司表示，利潤(rùn)分配預(yù)案的實(shí)施不會(huì)造成公司流動(dòng)資金短缺或其他不利影響。在符合公司利潤(rùn)分配政策、保證公司正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的前提下，董事會(huì)提出本次利潤(rùn)分配建議，加大對(duì)投資者的回報(bào)。
不過，此次分紅收益最大的顯然并非中小股民。根據(jù)華寶股份2018年報(bào)顯示，截至2018年，公司大股東為華烽國際投資控股(中國)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“華烽中國”），持有股份在公司總股本中占比81.10%，這也就意味著大股東將從此次24.63億元的分紅中拿走19.97億元。
而這接近20億元的分紅最終又指向了華寶股份目前的實(shí)控人朱林瑤。
華寶股份2018年報(bào)顯示，朱林瑤于1996年6月在上海市嘉定區(qū)成立了華寶股份的前身華寶有限，于2015年11月開始至今擔(dān)任華烽中國總經(jīng)理，于2015年11月開始至2017年9月24日，擔(dān)任華烽中國董事長(zhǎng)，于2017年9月25日至今，擔(dān)任華烽中國董事，于2004年3月開始至今在華寶國際擔(dān)任董事會(huì)主席、董事會(huì)提名委員會(huì)主席及首席執(zhí)行官。
年報(bào)中指出，朱林瑤是華寶股份的實(shí)控人，也間接控制華烽中國和香悅科技。在多方消息中，朱林瑤即是白手起家的女富豪，也是擅長(zhǎng)高拋低吸的“抽水女王”。
曾用募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金
據(jù)了解，華寶股份拆分于香港上市公司華寶國際，在2018年3月以A股上市方式于中國深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板作獨(dú)立上市，最終發(fā)售價(jià)為每股人民幣38.60元。
上市剛滿1年的華寶股份目前主要從事香精的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，同時(shí)經(jīng)營(yíng)少量食品配料業(yè)務(wù)。公司主要銷售產(chǎn)品為食用香精、日用香精以及食品配料，應(yīng)用于食品、飲料、卷煙、日化等領(lǐng)域。
盡管華寶股份現(xiàn)在看起來“不差錢”，但公司卻在2018年6月6日剛剛使用募集資金補(bǔ)充流動(dòng)資金。
當(dāng)時(shí)華寶股份公告稱，公司向社會(huì)公開發(fā)行人民幣普通股（A股）股票6159萬股（每股面值人民幣1.00元），發(fā)行價(jià)格為38.60元/股，本次發(fā)行募集資金總額23.77億元，扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后實(shí)際募集資金凈額為23.11億元。
華寶股份稱，公司根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要、營(yíng)運(yùn)資金需求，擬實(shí)施“補(bǔ)充流動(dòng)資金”項(xiàng)目，公司將“補(bǔ)充流動(dòng)資金”項(xiàng)目對(duì)應(yīng)的共計(jì)人民幣6.48億元從募集資金專項(xiàng)賬戶轉(zhuǎn)入公司一般結(jié)算賬戶，補(bǔ)充公司流動(dòng)資金，以滿足公司后續(xù)發(fā)展的實(shí)際需求。
根據(jù)2018年半年報(bào)顯示，華寶股份2018年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額為4.80億元，相比于上年同期5.43億元同比減少11.47%，公司解釋稱，這主要由于本期支付原料采購款及稅費(fèi)金額增加所致。到了2018年報(bào)，華寶股份的經(jīng)營(yíng)性活動(dòng)現(xiàn)金流仍然同比減少12.11%。
2018年在建工程同比增長(zhǎng)2485%
除了上述問題以外，把大量現(xiàn)金分紅出去的華寶股份現(xiàn)在還有大量的在建工程。2018年上半年，公司在建工程余額為2298.86萬元，較期初增加675.31%，主要由于華寶鷹潭食品用香精及食品配料生產(chǎn)基地項(xiàng)目一期建設(shè)投入增加所致。到了2018年末，公司在建工程較期初增加2485.68%。
公司提醒稱，包括上述項(xiàng)目在內(nèi)的一系列項(xiàng)目投產(chǎn)后，將使公司固定資產(chǎn)規(guī)模大幅增加，如果項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，產(chǎn)品銷售收入不能按照預(yù)期超過盈虧平衡點(diǎn)，則存在固定資產(chǎn)折舊增加影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。
此外，華寶股份2018年報(bào)顯示，公司合并報(bào)表商譽(yù)賬面價(jià)值為人民幣11.94億元，占公司期末凈資產(chǎn)的比重較高，該商譽(yù)不作攤銷處理，但需要在未來每期末進(jìn)行減值測(cè)試。截至2018年底，公司商譽(yù)減值準(zhǔn)備余額為3636.56萬元，主要是日用香精-廈門琥珀資產(chǎn)組的減值準(zhǔn)備。
公司提醒稱，商譽(yù)可收回金額受未來相關(guān)資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合的銷售毛利率、銷售增長(zhǎng)率、折現(xiàn)率等參數(shù)影響。若未來宏觀經(jīng)濟(jì)、市場(chǎng)環(huán)境、監(jiān)管政策發(fā)生重大變化，公司銷售毛利率、凈利率和銷售增長(zhǎng)率下滑，或未來股東內(nèi)含報(bào)酬率提高導(dǎo)致折現(xiàn)率上升，相關(guān)資產(chǎn)組或資產(chǎn)組組合商譽(yù)發(fā)生減值，公司整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在因商譽(yù)減值而大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。
