華西證券指出，新華三作為公司核心資產(chǎn)，傳統(tǒng)企業(yè)網(wǎng)路由器交換機(jī)全球領(lǐng)先，同時(shí)拓展服務(wù)器、存儲(chǔ)業(yè)務(wù)補(bǔ)齊IT全產(chǎn)業(yè)鏈。借勢5G網(wǎng)絡(luò)IT化轉(zhuǎn)型切入運(yùn)營商數(shù)通及新網(wǎng)絡(luò)（SDN/NFV）市場，業(yè)務(wù)、技術(shù)全面對標(biāo)思科、華為，空間廣闊競爭力突出份額有望再提升。憑借獨(dú)特優(yōu)勢，布局私有云邊緣云、小基站、安防等多個(gè)千億賽道，業(yè)務(wù)邊界擴(kuò)張。新華三承上啟下，紫光生態(tài)閉環(huán)作用凸顯，受益于紫光集團(tuán)多元資源。考慮公司未來運(yùn)營商業(yè)務(wù)及多個(gè)新市場開啟，預(yù)計(jì)公司2020-2021年總營收分別為644.52億元、744.27億元，歸母凈利潤：23.97億元、29.80億元。按照謹(jǐn)慎性原則，取PE及市值研發(fā)比兩種估值方法中較低者，預(yù)計(jì)2020年公司目標(biāo)市值822億元，維持“增持”評級。