圣邦股份作為國產模擬芯片優質企業，從“信號鏈+電源”持續拓展高性能運放、ADC、DAC市場。公司以研發為本，降低成本、提升產品結構。公司收購鈺泰股權，邁出外延第一步。競爭格局穩中有變，國產替代空間巨大。預計公司2019-2021年將實現歸母凈利潤1.58、2.48、3.33億元，對應EPS分別為1.53、2.39、3.22元/股。最新收盤價對應PE分別為111.1、70.9、52.7倍。首次覆蓋，給予公司“買入”評級。