- 商譽高懸 盈利驟降八成 神州信息轉型愈發艱難？
- 2019年04月18日 來源：投資者網
提要：4月12日，攜各種時髦概念于一身的神州信息剛剛披露了一季報，雖然每股盈利只有區區3分5，但總算比其兩周前披露的2018年年報好看一些。
4月12日，攜各種時髦概念于一身的神州信息剛剛披露了一季報，雖然每股盈利只有區區3分5，但總算比其兩周前披露的2018年年報好看一些。
此前披露的2018年年報顯示，神州信息2018年凈利潤同比下降了大約86%，全年每股收益僅4分4。
神州信息在公告中將其凈利大幅下降的原因解釋為：由于計提各項資產減值準備約 1.5億元，以及對約1.9億元商譽計提減值準備。
同時在年報中表示，“（神州信息）以大數據、人工智能等新興技術應用能力為支撐，聚焦‘金融科技’戰略業務，深度融合科技與業務，賦能金融、政企、農業、電信、制造等各行業數字化轉型......”
事實上，自2016年開始，神州數碼凈資產收益率即呈現逐年下降趨勢，而伴隨著一次次并購，其商譽更是從2013年的不足2億元飆升到了最高時的17億元之上。
“叫好不叫座” 盈利能力堪憂
神州信息最早是從聯想電腦及神州數碼中分拆出來的子公司，2013年在深交所成功實現借殼上市，目前主要經營技術服務、農業信息化、應用軟件開發、金融專用設備相關業務及集成解決方案五大業務。
由于身披“大數據”、“人工智能”乃至“量子計算”的光環，神州信息經常受到市場熱捧，在2015年的牛市中，其股價一度高達125元（除權前）。
神州信息目前明確提出了致力于以行業融合數據驅動金融科技的戰略。反映在2018年年報上，其金融行業和政企行業增長明顯，但是公司主營業務之一的運營商行業業務下降幅度也較大，而后者毛利率則要高過前二者（根據公司年報，金融行業毛利率約16%，政企行業毛利率約18%，運營商行業毛利率約20%）。
實際上，從2016年開始，神州信息凈資產收益率指標就呈現出“斷崖式”下跌，并延續至今。
另據神州信息2019年一季報顯示，公司財務費用同比增加了30余倍，高達近3000萬元，相當于去年全年的一半左右。
神州信息在業績說明會上對此解釋為“公司財務費用一季度增長較大主要由兩個原因導致：一個是今年美元匯率表現比較平穩，較去年匯兌收益減少；另一個是由于公司為應對去年業績的一次性影響，在去年年末增加了部分貸款，這部分貸款會在二季度逐步償還。”
如果和同行業上市公司進行比對，神州信息更可以用“大而不強”來概括。
公開信息顯示，在168家軟件開發及服務類上市公司中，神州信息在“總資產”、“營業收入”等規模性指標中均排名靠前，而在“凈利潤”、“凈資產收益率”、“銷售毛利率”等反映運營質量的指標上則明顯落后于規模指標。
1.9億商譽已暴雷 尚有15億高懸
神州信息在上市后就開啟了一路“買買買”的并購之路。
其中包括2014 年收購中農信達 100.00%股權，由此產生商譽約6.5億元；2016 年收購北京旗碩基業科技股份有限公司 40.81% 股權，產生商譽約0.2億元；2016 年收購華蘇科技 98.60%股權，產生商譽約8.7億元；2018 年收購西安遠景信息技術有限公司 100.00%股權，產生商譽約590萬元。
而這中間其實還有一次被“緊急叫停”的并購，2018年3月14日，神州信息擬收購恒鴻達科技，在上會時被證監會并購重組委否決。
恒鴻達科技是一家渠道信息化的企業，100%股權作價為7.8億元。在2015年、2016年、2017年前三季度，恒鴻達科技分別實現歸母凈利潤約2544萬元、3509萬元、1678萬元。
但是其業績承諾卻遠高于此，即2017年、2018年、2019年、2020年實現的累計歸母凈利潤分別約為0.42億元、0.90億元、1.46億元、2.11億元。
因此，重組委以“標的資產預測期收入具有較大不確定性，不符合《上市公司重大資產重組管理辦法》第四十三條相關規定。”為由否決了該項并購案。
如果本次收購成功，估計神州信息的商譽還要增加6、7個億。
而造成此次2018年商譽減值的收購則是發生在2010年。神州信息在其公告中稱，“公司全資子公司神州數碼金信科技股份有限公司以 ATM 機銷售及相關服務為主營業務，受宏觀經濟、行業環境、技術環境等因素影響，在移動支付普及并廣泛使用下受到較大沖擊，2018年經營業績虧損約2.1億元-2.5億元（其中計提各項資產減值準備約1.5億元），同時對因收購神州數碼金信科技股份有限公司產生的約1.94 億元商譽全額計提減值準備。”
即使這樣，神州信息目前尚有商譽余額高達15億元。
記者也曾就相關問題問詢神州信息，但截至發稿，并未收到明確答復。
