- 國內首批政策性金融債ETF獲批 債券市場互聯互通進一步拓展
- 2022年07月12日 來源：證券日報 作者：昌校宇 楊潔
提要：國泰基金方面認為，政金債ETF豐富了交易所場內較低風險產品序列，為投資者提供了更多的債券類工具型產品選擇。該類產品憑借交易便捷、成本低、透明度高、信用風險相對較低等特點，具有一定市場發展空間。
ETF又誕新品種。7月11日，國內首批政策性金融債ETF(以下簡稱“政金債ETF”)正式獲批，招商基金、廣發基金、博時基金、富國基金、國泰基金、建信基金、平安基金、華安基金等8家公司的旗下基金產品躋身其中。
招商基金副總經理歐志明表示，本次獲批的政金債ETF屬于跨市場債券ETF，將有利于促進銀行間和交易所市場互聯互通，提高我國債券ETF的整體規模，提升滬深交易所債券ETF的影響力。此外，政金債ETF也將進一步完善場內工具型產品的風險梯度，滿足投資者多樣化的投資需求。
《證券日報》記者第一時間連線前述多家基金公司，就政金債ETF的產品特點、開發必要性及市場前景等方面進行解讀。
具體來看，政策性金融債(以下簡稱“政金債”)由國家開發銀行、中國農業發展銀行、中國進出口銀行發行，中央財政擔保，被稱為“準國債”。對于投資者而言，政金債信用評級高、體量大、流動性好，是較為穩健的投資標的，而ETF品種可以場內交易，流動性好，投資效率高。
此次獲批的政金債ETF覆蓋了0-3年、1-3年、1-5年、3-5年、7-10年等不同時間維度的期限品種，并均采用現金申贖模式。
與普通政金債指數基金相比，首批獲批的政金債ETF具備不少優勢。平安基金方面舉例稱，普通政金債指數基金的投資者可通過場外以現金進行申購贖回，贖回到賬一般需要T+3或更長時間。而現金申贖政金債ETF既可以以現金方式進行申購贖回，又可上市交易買賣，資金最快可實現在賣出當天可用，投資者投資更加靈活便捷。
富國基金表示，鑒于實物申贖模式債券ETF只能夠持有滬深兩市債券標的，現金申贖類債券ETF除了能夠持有交易所債券之外，還能夠覆蓋銀行間市場債券。與此同時，在實物申贖模式下，投資者贖回后所得到的一攬子債券可能存在流動性較低、信用質量差的情況，而現金申贖類債券ETF則可以在保證申贖效率的前提下，幫助投資者在贖回后直接拿到現金，有效地提升投資者的贖回體驗。
談及開發政金債ETF的必要性，博時基金認為，有四個方面值得關注：一是有利于聯通銀行間和交易所兩個債券市場，有利于將證券市場投資者引入銀行間市場，為銀行間債券市場帶來新的資金增量；二是有利于吸引更多境外資金投資政策性金融債；三是有利于降低國開債發行成本，支持實體經濟發展；四是有利于豐富市場投資工具。
國泰基金方面認為，政金債ETF豐富了交易所場內較低風險產品序列，為投資者提供了更多的債券類工具型產品選擇。該類產品憑借交易便捷、成本低、透明度高、信用風險相對較低等特點，具有一定市場發展空間。
廣發基金相關負責人表示，“此次獲批的廣發中債農發債ETF等產品對于引導市場機構和普通投資者進行‘ESG’投資、促進資本市場服務經濟綠色轉型升級具有長遠的戰略意義。”
事實上，近年來被動投資是資本市場較為火熱的話題，ETF基金也是被動投資工具中重要的組成部分。
展望未來，建信基金方面介紹，此次獲批的建信中債7-10年政金債ETF緊密跟蹤中債7-10年政策性金融債指數，聚焦較長期限的政金債品種，未來投資表現值得期待。
華安基金此次獲批的國開債ETF也屬于首批政金債ETF。華安基金認為，針對當前市場中已有的債券ETF，國開債ETF是一個特點鮮明的投資和資產管理工具，方便投資者投資于國開債債券市場，控制久期敞口，滿足投資者多元化的資產管理需求。“未來，國開債ETF還有可能納入交易所質押式回購，方便ETF持有人進行流動性管理。”
