- 6月份制造業PMI重返擴張區間 推動經濟增長還需激活內生動能
- 2022年07月01日 來源：證券日報 作者：孟珂
提要：周茂華認為，制造業將加快恢復主要得益于，需求回暖；物流和產業鏈供應鏈暢通；國內出臺的商品保供穩價與金融支持政策，有效降低制造業生產成本負擔；海外需求整體保持擴張。
6月30日，國家統計局發布數據顯示，6月份制造業采購經理指數(PMI)為50.2%，比上月上升0.6個百分點。非制造業商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為54.7%和54.1%，高于上月6.9和5.7個百分點，均升至擴張區間，顯示經濟恢復態勢持續向好。
“整體來看，當前經濟正處于修復最快的時段，一方面表現為物流暢通帶動供應商配送時間和生產狀況明顯好轉，另一方面表現為此前被壓抑的需求集中釋放，服務業和建筑業商務活動指數大幅反彈。”民生銀行首席經濟學家兼研究院院長溫彬對《證券日報》記者表示，推動經濟由自然修復過渡到內生動能激活，可能還需要政策的進一步呵護。
制造業景氣面繼續擴大
6月份，制造業PMI回升至50.2%，在連續三個月收縮后重返擴張區間。調查的21個行業中，有13個行業PMI位于擴張區間，制造業景氣面繼續擴大，積極因素不斷積累。
光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《證券日報》記者采訪時表示，6月份制造業PMI指數重返擴張區間，反映出國內制造業活動在加快恢復。一是疫情逐步受控，經濟活動恢復，帶動需求回暖；二是針對疫情影響，國內及時出臺措施，保障物流交通加快恢復運轉，一系列助企紓困、保供穩價的政策措施，有效穩定了產業鏈供應鏈，為制造業活動加快恢復創造了條件；三是工業體系韌性足。國內工業體系完備，產業鏈完整，市場主體多，產能配套能力強。
數據顯示，分項指標中，生產指數和新訂單指數分別為52.8%和50.4%，高于上月3.1和2.2個百分點，均升至擴張區間。
“從分項指標看，國內需求回暖，新訂單指數擴張，企業庫存呈被動去化特征，主動增加原材料補庫存意愿增強，經營預期指數進一步走高，反映出企業經營信心更趨樂觀。”周茂華說。
6月份主要原材料購進價格指數和出廠價格指數分別為52.0%和46.3%，分別低于上月3.8和3.2個百分點，繼續刷新今年以來最低水平。
在溫彬看來，這種情況下，輸入性通脹壓力將會相應減弱，國內繼續加大穩產保供力度。國務院多次強調，保持經濟運行在合理區間，重要指標是穩就業、穩物價。預計6月份PPI將環比下降，同比漲幅由上月的6.4%回落至6.1%左右。
值得關注的是，數據顯示，6月份非制造業商務活動指數為54.7%，高于上月6.9個百分點，連續兩個月明顯回升。
“非制造業PMI回升，服務業和建筑業均明顯改善。”國金證券首席經濟學家趙偉對《證券日報》記者表示，服務業PMI回升7.2個百分點至54.3%，前期受疫情沖擊較大的行業景氣度均在回升；建筑業PMI回升4.4個百分點至56.6%，或指向穩增長措施逐步落地、地產拖累減弱等。
財政貨幣政策有發力空間
當前，我國全年經濟走勢正處于關鍵節點，雖然6月份制造業延續恢復態勢，但仍有49.3%的企業反映訂單不足，市場需求偏弱依然是目前制造業面臨的主要問題。
“展望未來，伴隨疫情后消費、投資需求釋放，加之穩增長政策效應持續體現，7月份制造業和非制造業PMI指數都將保持在擴張區間。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，接下來，宏觀政策還將朝著穩增長方向發力。今年物價形勢整體溫和可控、人民幣匯率彈性增大，未來財政貨幣政策都有充足發力空間。
周茂華認為，制造業將加快恢復主要得益于，需求回暖；物流和產業鏈供應鏈暢通；國內出臺的商品保供穩價與金融支持政策，有效降低制造業生產成本負擔；海外需求整體保持擴張。
英大證券研究所所長鄭后成對《證券日報》記者表示，實體經濟方面，預計6月份主要宏觀經濟數據大概率在5月份的基礎上進一步上行。宏觀政策還將為實體經濟提供更有力支持。海外因素方面，主要經濟體制造業PMI均位于榮枯線之上，疊加6月份新出口訂單創2021年5月份以來新高，預計6月份出口金額當月同比大概率還將維持在較高水平。
非制造業PMI方面，周茂華表示，服務業活動出現強勁反彈，民眾出行意愿增強；加之國內出臺政策加大交通、旅游、餐飲等行業紓困力度，預計服務業活躍度將進一步增強。
