6月30日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，6月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.2%，比上月上升0.6個百分點。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為54.7%和54.1%，高于上月6.9和5.7個百分點，均升至擴張區(qū)間，顯示經(jīng)濟恢復態(tài)勢持續(xù)向好。

“整體來看，當前經(jīng)濟正處于修復最快的時段，一方面表現(xiàn)為物流暢通帶動供應(yīng)商配送時間和生產(chǎn)狀況明顯好轉(zhuǎn)，另一方面表現(xiàn)為此前被壓抑的需求集中釋放，服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)大幅反彈。”民生銀行首席經(jīng)濟學家兼研究院院長溫彬?qū)Α蹲C券日報》記者表示，推動經(jīng)濟由自然修復過渡到內(nèi)生動能激活，可能還需要政策的進一步呵護。

制造業(yè)景氣面繼續(xù)擴大

6月份，制造業(yè)PMI回升至50.2%，在連續(xù)三個月收縮后重返擴張區(qū)間。調(diào)查的21個行業(yè)中，有13個行業(yè)PMI位于擴張區(qū)間，制造業(yè)景氣面繼續(xù)擴大，積極因素不斷積累。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受《證券日報》記者采訪時表示，6月份制造業(yè)PMI指數(shù)重返擴張區(qū)間，反映出國內(nèi)制造業(yè)活動在加快恢復。一是疫情逐步受控，經(jīng)濟活動恢復，帶動需求回暖；二是針對疫情影響，國內(nèi)及時出臺措施，保障物流交通加快恢復運轉(zhuǎn)，一系列助企紓困、保供穩(wěn)價的政策措施，有效穩(wěn)定了產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈，為制造業(yè)活動加快恢復創(chuàng)造了條件；三是工業(yè)體系韌性足。國內(nèi)工業(yè)體系完備，產(chǎn)業(yè)鏈完整，市場主體多，產(chǎn)能配套能力強。

數(shù)據(jù)顯示，分項指標中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為52.8%和50.4%，高于上月3.1和2.2個百分點，均升至擴張區(qū)間。

“從分項指標看，國內(nèi)需求回暖，新訂單指數(shù)擴張，企業(yè)庫存呈被動去化特征，主動增加原材料補庫存意愿增強，經(jīng)營預期指數(shù)進一步走高，反映出企業(yè)經(jīng)營信心更趨樂觀。”周茂華說。

6月份主要原材料購進價格指數(shù)和出廠價格指數(shù)分別為52.0%和46.3%，分別低于上月3.8和3.2個百分點，繼續(xù)刷新今年以來最低水平。

在溫彬看來，這種情況下，輸入性通脹壓力將會相應(yīng)減弱，國內(nèi)繼續(xù)加大穩(wěn)產(chǎn)保供力度。國務(wù)院多次強調(diào)，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間，重要指標是穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價。預計6月份PPI將環(huán)比下降，同比漲幅由上月的6.4%回落至6.1%左右。

值得關(guān)注的是，數(shù)據(jù)顯示，6月份非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.7%，高于上月6.9個百分點，連續(xù)兩個月明顯回升。

“非制造業(yè)PMI回升，服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)均明顯改善。”國金證券首席經(jīng)濟學家趙偉對《證券日報》記者表示，服務(wù)業(yè)PMI回升7.2個百分點至54.3%，前期受疫情沖擊較大的行業(yè)景氣度均在回升；建筑業(yè)PMI回升4.4個百分點至56.6%，或指向穩(wěn)增長措施逐步落地、地產(chǎn)拖累減弱等。

財政貨幣政策有發(fā)力空間

當前，我國全年經(jīng)濟走勢正處于關(guān)鍵節(jié)點，雖然6月份制造業(yè)延續(xù)恢復態(tài)勢，但仍有49.3%的企業(yè)反映訂單不足，市場需求偏弱依然是目前制造業(yè)面臨的主要問題。

“展望未來，伴隨疫情后消費、投資需求釋放，加之穩(wěn)增長政策效應(yīng)持續(xù)體現(xiàn)，7月份制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)都將保持在擴張區(qū)間。”東方金誠首席宏觀分析師王青對《證券日報》記者表示，接下來，宏觀政策還將朝著穩(wěn)增長方向發(fā)力。今年物價形勢整體溫和可控、人民幣匯率彈性增大，未來財政貨幣政策都有充足發(fā)力空間。

周茂華認為，制造業(yè)將加快恢復主要得益于，需求回暖；物流和產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈暢通；國內(nèi)出臺的商品保供穩(wěn)價與金融支持政策，有效降低制造業(yè)生產(chǎn)成本負擔；海外需求整體保持擴張。

英大證券研究所所長鄭后成對《證券日報》記者表示，實體經(jīng)濟方面，預計6月份主要宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)大概率在5月份的基礎(chǔ)上進一步上行。宏觀政策還將為實體經(jīng)濟提供更有力支持。海外因素方面，主要經(jīng)濟體制造業(yè)PMI均位于榮枯線之上，疊加6月份新出口訂單創(chuàng)2021年5月份以來新高，預計6月份出口金額當月同比大概率還將維持在較高水平。

非制造業(yè)PMI方面，周茂華表示，服務(wù)業(yè)活動出現(xiàn)強勁反彈，民眾出行意愿增強；加之國內(nèi)出臺政策加大交通、旅游、餐飲等行業(yè)紓困力度，預計服務(wù)業(yè)活躍度將進一步增強。