- 維護月末流動性合理充裕 千億級逆回購再現市場
- 2022年10月31日 來源：經濟日報 作者：姚進
提要：“本次人民銀行加大逆回購操作力度、實現短期資金凈投放，主要是為對沖繳稅高峰及專項債發行等短期資金面擾動因素。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，近期，受這些短期因素影響，市場利率明顯上升，市場短期資金需求有所上升。人民銀行靈活操作，有助于平抑短期資金波動，同時也釋放出將維持市場流動性合理充裕的信號。
臨近月末，公開市場操作再現千億元級逆回購。10月27日、28日，中國人民銀行公開市場業務交易公告稱，為維護月末流動性平穩，分別以利率招標方式開展了2400億元和900億元逆回購操作。10月25日、26日，人民銀行分別開展了2300億元、2800億元逆回購操作，期限均為7天，中標利率均保持在2%不變。
業內人士分析，央行大額逆回購呵護市場流動性，主要與臨近稅期、專項債規模發行較大以及近期資金利率向政策利率回歸相關。數據顯示，10月1日至10月20日，DR007(銀行間市場存款類機構7天回購加權平均利率)始終維持在1.6%以下，10月21日升至1.6726%，10月25日進一步升至1.9195%。到10月26日，DR007更是沖高至2.0226%，表明流動性出現趨緊態勢。
“本次人民銀行加大逆回購操作力度、實現短期資金凈投放，主要是為對沖繳稅高峰及專項債發行等短期資金面擾動因素。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，近期，受這些短期因素影響，市場利率明顯上升，市場短期資金需求有所上升。人民銀行靈活操作，有助于平抑短期資金波動，同時也釋放出將維持市場流動性合理充裕的信號。
中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，10月份是傳統的繳稅大月，對流動性造成影響，此時開展大額逆回購主要目的是對沖繳稅高峰、政府債券發行繳款導致的流動性收緊影響，穩定短期流動性。
仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟表示，無論是之前一周的地量逆回購操作維持一定凈回籠規模，還是最近實現相當規模的凈投放，都說明央行近期適時適度、靈活機動地維護流動性平穩運行的明顯意圖。“考慮到央行上繳結存利潤、留抵退稅等流動性有利因素的邊際效應逐步減弱，疊加政府債發行、財政繳稅、境外利率環境變化等因素給流動性帶來的壓力，加上需要寬信貸繼續支持穩增長、支持實體經濟，資金面和流動性方面應繼續引起重視。”龐溟說。
在龐溟看來，保持流動性合理充裕，依然是維持寬信用、呵護修復、支持穩增長的基本前提和首要條件，也有利于為金融機構持續加大對實體經濟、重點行業、薄弱環節的支持與呵護提供必要的保證。龐溟預計，央行將繼續加大穩健貨幣政策實施力度，綜合運用數量、價格等多種貨幣政策工具，優化政策組合，維持流動性合理充裕狀態，保持市場利率平穩運行，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更有力地支持實體經濟。
近日，人民銀行黨委、外匯局黨組召開擴大會議，認真傳達學習黨的二十大和黨的二十屆一中全會精神，研究部署貫徹落實工作。人民銀行黨委、外匯局黨組一致認為，黨的十八大以來，金融事業取得歷史性成就，發生歷史性變革，金融支持實體經濟質效大幅提升。宏觀經濟政策和宏觀調控成效明顯，物價水平保持穩定，國際收支基本平衡，經濟基本盤更加堅實。第五次全國金融工作會議指出的八方面風險明顯收斂。金融改革開放取得新的重大突破。
會議要求，人民銀行、外匯局要繼續保持貨幣信貸總量合理增長，加大對科技創新、鄉村振興、區域協調發展、綠色發展等重點領域的支持力度，穩定宏觀經濟大盤。深化匯率市場化改革，增強人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。落實落細金融服務小微企業、民營企業敢貸愿貸能貸會貸長效機制，增強微觀主體活力。加強部門協作，維護股市、債市、樓市健康發展。
