- 紙漿價格強勢上揚 規(guī)模紙企相繼宣布文化紙漲價
- 2024年03月20日 來源：證券日報 王僖
提要：“當前正處于文化紙傳統(tǒng)旺季，在漿價上漲帶來的成本支撐下，文化紙價格有望持續(xù)提漲，自供漿占比較高的文化紙行業(yè)龍頭有望受益于本輪紙價上漲，實現盈利擴張。”東方證券研報稱。
3月份以來，中國進口紙漿(闊葉漿、針葉漿)價格強勢上行，而始于3月11日為期兩周的芬蘭運輸工人工會罷工，無疑成為了紙漿現貨價格持續(xù)走強的催化劑。
在此背景下，從太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等國內規(guī)模紙企開始，形成了新一輪的文化紙企提價潮，提漲幅度在100元/噸至200元/噸。
“當前正處于文化紙傳統(tǒng)旺季，在漿價上漲帶來的成本支撐下，文化紙價格有望持續(xù)提漲，自供漿占比較高的文化紙行業(yè)龍頭有望受益于本輪紙價上漲，實現盈利擴張。”東方證券研報稱。
成本走高紙企繼續(xù)挺價
卓創(chuàng)資訊監(jiān)測數據顯示，今年以來，進口闊葉漿價格呈現出與2023年同期截然相反的走勢。特別是3月份中國進口闊葉漿外盤價格強勢上行，打破了連續(xù)3個月的平穩(wěn)態(tài)勢。
卓創(chuàng)資訊紙漿市場分析師常俊婷對《證券日報》記者表示，由于利多因素主導市場，闊葉漿漿價維持偏強震蕩運行態(tài)勢。
與此同時，芬蘭運輸工人工會的罷工行動影響正逐步顯現。在貨運、鐵路運輸停擺的背景下，UPM、Metsa等芬蘭漿廠巨頭近期宣布暫時關停部分紙漿工廠，短期對針葉漿的供給造成一定擾動。據東方證券統(tǒng)計，目前已宣布關停的芬蘭漿廠涉及針葉漿年產能總計約為407萬噸，約占全球針葉商品漿年產能的13%。
從需求方面來看，伴隨歐洲文化紙、特種紙等行業(yè)去庫存基本接近尾聲，終端需求開始觸底回升。而經過海外針葉漿停產因素的催化，國際紙漿巨頭近期紛紛宣布其在中國市場、亞洲市場的漿價將有不同幅度的提漲。
外盤漿價的上漲進而帶動了國內現貨漿價上漲，根據卓創(chuàng)資訊的統(tǒng)計數據，3月中旬國內闊葉漿、針葉漿現貨價格已較2月底分別上漲200元/噸、210元/噸。
近期，國內文化紙行業(yè)再現漲價函“滿天飛”的場面。如頭部紙企晨鳴紙業(yè)宣布自3月15日起，公司文化紙產品價格上調200元/噸；太陽紙業(yè)、岳陽林紙、亞太森博等宣布自4月1日起，所有文化紙產品在現有價格基礎上上調200元/噸。
多家公司都在漲價函中表示，繼續(xù)提價是無奈之舉，因為近期原材料價格仍在上漲，使得公司運營成本持續(xù)上升。
據記者梳理，2024年以來，文化紙行業(yè)已進行了至少三輪漲價。從落地情況來看，在需求逐步恢復的背景下，紙漿價格上漲進一步強化了紙價成本支撐，帶動紙價提漲順利落地。東方證券統(tǒng)計數據顯示，3月中旬雙膠紙價格較2月下旬已上漲超200元/噸。
卓創(chuàng)資訊分析師尹婷對《證券日報》記者說：“3月份適逢文化紙傳統(tǒng)旺季，各地出版招標工作陸續(xù)開始，紙廠訂單情況或延續(xù)向好態(tài)勢，并有積極拉漲意向，疊加漿價的上行預期，預計整個3月份文化紙價格將以偏強運行為主。”
林漿紙一體化構筑護城河
對于造紙行業(yè)上市公司來說，以紙漿為代表的原材料價格波動，事關企業(yè)的盈利空間。
由于我國紙漿的供給約40%是自產，約60%需要進口，國際海運成本的上升造成全球紙漿價格長期高位震蕩。以2022年上半年為例，彼時木漿價格從2021年12月份的5000元/噸左右一路漲至2022年6月份的7500元/噸附近，對造紙行業(yè)產生了沖擊，嚴重擠壓了行業(yè)盈利空間。
近幾年，受大宗商品價格上漲、地緣局勢等因素影響，我國造紙行業(yè)處于“筑底爬坡”階段。在這一背景下，進一步向上游延伸，推進林漿紙一體化建設，成為眾多規(guī)模上市紙企熨平周期波動的重要選擇。
以太陽紙業(yè)為例，目前，公司深度布局了山東、廣西、老撾三大基地，并依托廣西與老撾的原料優(yōu)勢，公司紙漿自供比例達到50%以上，是國內為數不多實現真正林漿紙產業(yè)鏈一體化、以及全品類產品矩陣的造紙龍頭。
正是多年來向上游“林”和“漿”的延伸布局，構筑起公司的“護城河”。根據太陽紙業(yè)此前披露的業(yè)績快報，經初步核算，公司2023年度實現營業(yè)總收入397.03億元，同比微降0.16%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為30.72億元，同比增長9.38%，超過2021年，創(chuàng)歷史新高。
“把木片(林場)和紙漿掌握在自己手里，對于紙企來講，降低了企業(yè)運營方面的風險，提高了經營的效益。”庫邁拉(中國)有限公司總經理范桂文對《證券日報》記者表示，未來隨著國內紙企自給漿比例持續(xù)提升，將進一步強化成本優(yōu)勢，減少國際漿價波動對企業(yè)的影響，讓企業(yè)運營更加穩(wěn)健。
