- 民營上市公司借力海外并購加速“出海”
- 2024年07月11日 來源：證券日報
提要：對于民營上市公司而言，雖然海外并購“課題”需要進一步攻克，但隨著國內政策持續大力支持和企業資本實力不斷增強，企業海外并購的實踐將不斷推進，海外并購趨勢有望呈現出新的變化。
近日，奧瑞金披露重大資產重組預案后的進展公告，公告稱自本次交易預案披露以來，公司積極推進各項工作。截至本公告披露之日，公司已向商務主管部門、國家發展和改革委員會提交本次交易涉及的境外投資備案申請，并已向國家市場監督管理總局提交經營者集中申報。
奧瑞金僅是年內民營上市公司積極赴境外開展并購重組的一例。今年以來，民營上市公司赴境外并購動作不斷。據Wind數據統計，截至7月10日，年內共計有13起重大重組事件涉及境外（出境）并購，其中民營上市公司10家，占比達76.92%，而去年同期并沒有相關的案例產生。
中國商業經濟學會副會長宋向清在接受《證券日報》記者采訪時表示，年內民營上市公司海外并購動作頻頻，是因為相關企業期待通過海外并購拓展市場，尋找新的增長點，擴大銷售渠道，增加市場份額，提高品牌知名度。同時，海外并購有利于民營企業參與國際競爭，提升在全球市場中的地位和影響力，以獲取更多資源和優勢，增強自身在國際市場上的核心競爭力。
上市民企青睞海外并購
今年以來，在前期一系列支持民營企業“出海”政策不斷落地顯效基礎上，不同層面又陸續出臺一連串接續舉措，全力為民營企業“出海”營造有利的政策氛圍。
在此背景之下，年內民營企業加速“出海”步伐，謀求發展新機遇。其中，海外并購作為拓展海外市場的重要“抓手”，頻頻獲得民營上市公司青睞，今年不但數量增多，進程上也較為順利。
據Wind數據統計，上述10家開展境外（出境）并購的民營上市公司中，佳合科技進展領先，已于4月份完成收購越南立盛26%股權相關計劃；萬通發展于6月底順利簽署轉讓協議。另外，亞信安全、奧瑞金、雅創電子和西藏藥業等4家公司相關計劃處于進行中狀態，剩余企業中1家已通過股東大會、4家尚處于董事會預案階段。
薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊對《證券日報》記者表示，今年以來，民營企業加速海外并購步伐，一方面，透露出我國部分民營企業已經具備較好的資本實力和海外并購能力，使他們能夠更有信心和底氣參與到海外并購中來；另一方面，透露出相關企業以期借助海外并購拓展市場、獲取技術和品牌資源，提升自身競爭力和發展水平的需求日益旺盛。
正如萬向錢潮在公告中稱，本次交易完成后，Wanxiang America Corp.將成為公司全資子公司。本次交易有利于提高公司資產的完整性，有利于公司在人員、采購、生產、銷售、知識產權等方面能夠保持獨立。同時，本次交易有利于公司改善財務狀況、增強持續經營能力，有利于公司突出主業、增強抗風險能力，有利于公司增強獨立性、減少關聯交易、避免同業競爭。
用好相關工具助企發展
海外并購作為拓展海外市場重要工具，被民營上市公司日益看重的同時，如何用好該工具成為擺在諸多民營企業面前的一個課題。
在鄭磊看來，民營上市公司海外并購過程中需要面對文化差異和管理理念不同導致的整合困難，以及政策和法律環境差異引發的合規風險。再者，匯率波動可能給并購帶來財務風險，影響并購的成本和收益。此外，對目標企業的估值不準確、信息不對稱等問題，也可能導致收購價格過高。這些都是民營企業在海外并購過程中需要考慮和有待進一步解決的問題。
宋向清建議，一方面，有關企業需要認真研究所在國家的投資和貿易法規政策，以獲取最大的法律保障；另一方面，對于海外投資風險、信息不對稱以及跨文化整合困難等問題，建議尋求國際合作伙伴，形成利益共同體，以減少盲目投資，縮短市場和文化磨合周期。
對于民營上市公司而言，雖然海外并購“課題”需要進一步攻克，但隨著國內政策持續大力支持和企業資本實力不斷增強，企業海外并購的實踐將不斷推進，海外并購趨勢有望呈現出新的變化。
中國金融智庫特邀研究員余豐慧對《證券日報》記者表示，未來民營企業海外并購行為或將呈現如下趨勢：策略性并購增多，更注重技術互補和產業鏈協同；區域多元化，在傳統歐美市場之外，加大對新興市場的關注；受數字化轉型驅動，側重于高科技、互聯網、綠色能源等新興產業的并購；合規性與社會責任并重，在并購中更加重視合規性審查和環境保護、社會責任；合作模式創新，通過合資、戰略聯盟等多種形式降低直接并購風險。
