- 南向資金持續入場 為港股注入更多流動性
- 2024年10月12日 來源：證券日報
提要：廣發證券發展研究中心董事總經理、首席資產研究官戴康認為，港股行情分為三個階段，事件驅動風險溢價下降階段、價值重估階段和盈利兌現階段。而前期港股的大漲，反映一攬子政策打頭陣后市場看多情緒高漲，符合牛市二階段特征。
今年以來，南向資金持續加倉港股。Wind數據顯示，截至10月10日收盤，年內南向資金已凈流入港股市場5155.69億港元。
值得注意的是，10月11日港股重陽節休市，北向、南向交易關閉。10月8日至10日，僅三個交易日，南向資金累計成交約5942.43億港元，日均成交1980.81億港元，較節前一周接近翻倍；區間凈流入119.84億港元，日均凈買入39.95億港元，也呈現大幅增長趨勢。
公用事業等板塊受青睞
互聯互通機制下，內地投資者成為港股市場的重要參與者。Wind數據顯示，截至10月10日，港股通標的里，南向資金合計持有6714.23億股，占標的股總股本的比例達14.72%，合計持股市值61020.19億港元，占標的股總市值的比例為10.76%。
今年以來，南向資金凈流入額整體呈增加趨勢。從上半年來看，1月份至6月份，凈流入額分別為226.67億港元、245.26億港元、859.49億港元、803.60億港元、702.89億港元、876.46億港元。
進入下半年后，南向資金凈流入有所放緩。7月份至9月份，南向資金凈流入額分別為479.46億港元、418.75億港元、423.26億港元。
不過，國慶節后，10月8日至10日的3個交易日內，南向資金凈流入119.84億港元。
Wind數據顯示，截至10月10日收盤，南向資金持股比例最高的是馬可數字科技，最新持有6.91億股，占港股已發行股份的比例為74.13%，其次是京基金融國際、凱盛新能，持股占比分別為72.58%、66.99%。
值得注意的是，包括阿里巴巴—W、香港交易所、中國平安、快手—W、藥明生物等在內的行業龍頭備受南向資金青睞。以阿里巴巴—W為例，截至10月10日，南向資金持有阿里巴巴—W5.48億股，持股市值579.69億港元，較上個交易日增加50.18億港元，持股數量占發行股的2.85%。
從行業來看，過去三個月，零售、軟件與服務、公用事業等板塊獲南向資金青睞，凈買入額分別達到351.79億港元、114.57億港元、106.62億港元。
從持有市值來看，截至10月10日，年內南向資金對銀行股板塊持有市值規模最大。其中，南向資金對建設銀行、工商銀行、匯豐控股的持股規模居前，持股市值分別為1408.25億港元、1255.83億港元、1039.43億港元。
此外，年內新納入港股通的多只次新股，迅速獲得南向資金關注，股價表現較好。以巨星傳奇為例，自3月4日被納入港股通以來，公司股價漲幅超過30%。數據顯示，截至10月10日，南向資金對巨星傳奇的持股市值約2.34億港元，持股比例已達到5.09%。
港股流動性有所改善
在南向資金的加持下，港股市場流動性已有所改善。Wind數據顯示，10月1日至10月10日期間，港股區間日均成交額達到3074.55億港元。而此前8月份日均成交額僅955億港元。
值得注意的是，近期，多家機構紛紛表示，對港股持樂觀態度。海通證券首席經濟學家、研究所所長荀玉根認為，本輪港股開啟反彈的重要基礎是過去四年港股跌得多、估值低。9月上旬港股上漲的重要誘因是美聯儲降息對港股流動性的支撐。同時，港股中報相對強勁的業績表現是支撐港股更優表現的核心動力。流動性環境改善只是港股上漲的重要背景，核心還是看基本面，港股上市公司相對更優的業績是港股率先上漲的核心動力。
加之近期一系列存量和增量政策逐步出臺落地，投資者信心得到提振，助推港股加速上漲。“未來國內政策組合拳發力，疊加海外流動性持續改善，或支撐港股繼續上行。未來看，若海內外積極因素持續驗證，或支撐港股繼續上漲。”荀玉根表示。
廣發證券發展研究中心董事總經理、首席資產研究官戴康認為，港股行情分為三個階段，事件驅動風險溢價下降階段、價值重估階段和盈利兌現階段。而前期港股的大漲，反映一攬子政策打頭陣后市場看多情緒高漲，符合牛市二階段特征。按歷史經驗看，港股大級別的持續行情有賴于盈利兌現，如恒指EPS持續且顯著的上修。港股目前仍處于盈利蓄勢期，三階段盈利兌現行情的前景尚未明朗。
